本周政策端和数据端都有线索指向顺周期或启动。美联储6月会议暂停加息、布林肯访华，来自海外压力或逐步减轻；7天期逆回购利率和MLF下调10bp，国务院常务会议研究推动经济持续向好的一批政策措施，有利于经济企稳预期的形成，风险偏好有望提高；5月经济数据出炉，其中地产销售和投资数据双降，带动固定资产投资增速5月较4月下滑，相关消费（建筑装饰、家电等）增速较差。为了避免经济发展进入“负螺旋”，在经济增长压力和对房地产的定力下，短期稳增长、扩大内需的政策有望“温和”推出，有利于经济企稳预期的形成，同时经济有望慢慢筑底回升。金融在顺周期具备较大弹性，仍然建议积极配置。券商板块当前估值只有1.32XPB，处在历史15%分位。我们预计，佣金费率下降的预期或影响行业ROA，但同时，我们看好在行业风控水平普遍提高的情况下，券商板块有动力且有能力基于客需业务使用资产负债表上杠杆，同时高ROA业务如财富管理大发展，有望带动ROE抬升，从而拉动估值。目前政策端来看，我们认为无论是结算备付金比例降低、还是两融、ETF期权的扩容或都体现了监管对于加杠杆的松绑趋势，都是在风险可控的前提下为发展资本市场而进行的必要举措。我们建议左侧布局券商板块。保险基本面较强，负债端拐点有望逐步来临。5月各大险企受益于“预定利率下调的预期”寿险保费销售同比高增。近期市场开始担忧在五六月数据透支下半年需求，我们认为同竞品的比较优势是保险销售的核心，当前板块整体估值仍较低、负债端数据较好，伴随宏观经济不断修复，我们认为保险板块和投资端收益率也有望不断受益，我们仍然建议右侧继续配置保险板块。本周主要指数上行，上证综指报3273.33点，环比上周+1.30%；深证指数报11306.53点，环比上周+4.75%；沪深300指数报3963.35点，环比上周+3.30 %；创业板指数报2270.06点，环比上周+5.93%；非银金融（
