银行业周观点：5月信贷低于预期，关注政策发力效果

根据研报正文，以下是银行行业周报的总结：

1. 5月信贷表现继续弱于市场预期，反映信贷需求相对偏弱，印证了经济环比动能正在走弱，同时也打开了政策想象空间。
2. 下周6月LPR预计同步下调。
3. 银行板块受制于弱复苏预期的压制，但展望下半年，我们认为“弱复苏”的格局未变，政策层面也存在空间。
4. 银行基本面压力逐步好转是必然趋势，稳经济政策持续发力背景下，继续看好银行板块估值修复机会。
5. 建议关注低估值高股息大行的投资价值，如交通银行、邮储银行；经济复苏背景下，建议关注以招商银行、宁波银行为代表的 价值标的和以江苏银行、成都银行、苏州银行、常熟银行为代表的优质中小行；此外，建议关注以中信银行、浙商银行、渝农商行为代表的存量风险处置取得阶段性成果、资产质量边际改善、前期估值受风险压制的银行。
6. 风险提示包括经济修复节奏低于预期、房地产流动性风险继续蔓延、海外流动性风险蔓延。

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