打造日化产品一站式供应链，业务拓展成长空间广阔

翔港科技是一家日化产品一站式供应链公司，专注于包装印刷、化妆品代工业务和内包材业务。公司通过多年深耕日化包装领域，积累了丰富的客户资源和生产技术，业务不断拓展。公司烟包业务有望快速扩张，随着卷烟高端化趋势的明显，公司有望在烟草包装领域取得突破。公司23-25年营收和归母净利润预计分别增长23.81%、56.35%、51.75%、49.07%。目前公司市值为18亿元，PE为84X，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。风险提示包括行业竞争加剧、业务拓展不及预期、原材料价格大幅上涨。