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根据研报正文，2023年5月中国物价数据继续低于市场预期，CPI同比增速为0.2%，较前值回升0.1pct，环比增速为-0.2%；PPI同比增速为-4.6%，跌幅连续第五个月走阔，环比增速为-0.9%。弱内需在多个物价分项上有所反映，食品价格方面，房租及多种商品价格同比增速普遍陷入负增长，猪肉对CPI通胀的贡献转负，非食品项贡献归零。PPI方面，商品消费和地产开工的疲弱正快速扩散，从环比看，猪周期下行带来肉蛋价格下行，海外输入性通胀走低入令粮食、食用油价格下行，季节性因素令鲜菜价格下行，食品 CPI环比下跌 0.7%。综上所述，CPI通胀读数存在转负风险，PPI同比负增长或在全年持续。
