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三安光电发布了一份研究报告,内容包括公司与意法半导体合资建设碳化硅工厂、LED行业需求逐步恢复、射频业务客户数量增加等。预计公司23-25年归母净利润分别为17.9/25.2/31.5亿元,目标价为20.88元,维持买入评级。但需要注意的是,公司存在存货减值风险、LED需求不及预期、MiniLED和化合物半导体进展不及预期等风险。