央行调降逆回购利率点评：稳需求、降成本、提信心

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央行在6月13日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%，这是央行时隔10个月后再次调降政策利率，且调降时间选在6月15日MLF到期日之前，超出市场预期。本次降息的原因是实体需求不足、偿债负担加重和房地产再次探底。实体需求恢复不及预期且预计未来走弱压力仍大，需要央行加大逆周期政策呵护力度。受实体部门成本负担偏重、盈利困难，要求央行适度放松货币条件、缓解债务压力。此外，受物价持续低迷的影响，国内真实利率不断上升且已处于偏高水平，反而成为需求恢复的制约因素，并可能会恶化债务风险。同时，房地产再次探底引发市场悲观预期，亟待政策加力扭转。最后，随行就市推动利率中枢水平下移。