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5月份的金融数据中，总量方面转弱，社融规模新增1.56万亿元，同比少增1.31万亿元，主要是由于银行停止票据冲量和政府债券发行节奏偏慢导致。结构方面，信贷需求分化延续，企业部门中长期贷款维持强势，居民部门中长期贷款延续偏低，居民部门仍然处于避险状态中。从数据公布后债券市场的反应来看，市场对5月金融数据的回落充分预期，需求维持偏弱，叠加政策保持定力，债券市场短期相对有利。展望更长的时间，随着居民正常生活的时间更长，疤痕效应逐渐弱化，信心和预期也将随之改善，居民部门再平衡的进程会展开，进而推升融资。
