深度报告：国产PI薄膜领军者，嘉兴项目释放成长动能

瑞华泰（688323.SH）是国产PI薄膜领军者，专注于高性能PI薄膜的研发和生产。公司具有自主研发实力，打破了海外垄断，实现了CPI专用线的商业化。嘉兴基地的产能预计将于2023年逐步释放，将为公司带来业绩增量。公司产品种类丰富，下游应用领域广泛，具有广阔的国产替代空间。我们预计公司2023-2025年营收分别为3.83、6.27、8.87亿元，归母净利润分别为0.29、0.95、1.50亿元；每股收益（EPS）分别为0.16、0.53、0.84元。我们给予“推荐”评级。