【中粮视点】国内小麦:存量结构变化

摘要 国内小麦在5月底因夏收逢雨而发生供给结构变化，以品质劈叉之姿进入2023/24作物年度，而芽麦问题更多是存量结构问题，市场需求正在积极调整应对。一一一一一一一一一新麦供给生变新麦供给生变新麦供给生变新麦供给生变新麦供给生变新麦供给生变新麦供给生变新麦供给生变新麦供给生变进入2023/24作物年度前夕，华中、华北气温偏低和持续降雨致使新麦收割期较往年推迟，小麦出现麦穗发黑、麦粒萌动和发芽现象，市场关注小麦新作产情的颠覆，陈麦价格在市场恐慌新麦品质的情绪中摆尾。然而，今年新麦整体品质尚未出现2008年新麦遭受的赤霉病的拖累，虽然市场推测芽麦供给量达2000万吨，但毒素检测情况利好饲用需求。最新农业农村部小麦机收调度显示，全国已收获冬小麦面积2.24亿亩，收获进度过7成。据河南省农业农村厅数据，截至11日8时，该省已收获小麦8456万亩，约占全省种植面积的99.2%。 二二二二二二二二二需求调整应对需求调整应对需求调整应对需求调整应对需求调整应对需求调整应对需求调整应对需求调整应对需求调整应对随着新麦上市增量，各地储备开收芽麦，市场购销心态从恐慌中恢复平稳，陈麦价格回归理性，新麦需求聚焦区域性芽麦的供给。小麦商贩、饲料企业收购河南南部芽麦的积极性较高，东北深加工企业挂牌收购芽麦行为亦有增多。 三三三三三三三三三小麦新格局形成小麦新格局形成小麦新格局形成小麦新格局形成小麦新格局形成小麦新格局形成小麦新格局形成小麦新格局形成小麦新格局形成“烂场雨”的分布不均造成冬小麦主产区各地的品质贴水各异，叠加毒素问题尚不显著，带来的是现货套利机会，利好饲用和酒精深加工需求，跨区调粮成为六月小麦的新特点。 数据来源：Wind、Mysteel、中粮期货研究院作者简介李正邦中粮期货研究院 农产品研究员张大龙中粮期货研究院 农产品资深研究员交易咨询号：Z0014269风险揭示1. 中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。2. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。3. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。4. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。