专题 | 新湖期货“黑金汇”

本周黑色系整体偏强上行，市场继续押注中国政策宽松预期下铁矿领涨，成材涨幅次之，双焦涨幅则相对有限。黑色板块整体偏强上行，市场继续押注中国政策宽松预期下铁矿领涨，成材涨幅次之，双焦涨幅则相对有限。消息面上周末唐山传烧结限产，不过后续实际影响暂有限。广西出台新规防“烂尾楼”，明确房地产开发企业在获得预售许可之前，不得开展商品房销售活动，近期首个收紧政策。美国非农就业超预期，对海外宏观略偏利空。周一秦皇岛开启工业减排，限制烧结，不过影响也相对有限。周中开始高考部分工地停工，政府下调存款利率，同样市场反应不大。统计局5月钢材与汽车出口数据超预期，不过5月中国整体出口数据同比下滑，印度5月钢材出口环比下滑并解释原因为全球需求衰退与我国低价优势与其竞争，市场认为后续出口下滑概率抬升，情绪回落，在周三短暂的给了小回调，不过周四至周五早盘铁矿继续被外资推高。周五夜盘在监管传闻与财联社评价铁矿“虚涨”的文章下，部分多头高位减仓离场。分品种来看螺纹表需环比下降，基本符合市场预期，产量与去库均小幅收窄，目前交易重心仍在于低库存与强政策预期推动铁矿成本上抬，不过铁矿受政策压制，盘面预计偏震荡运行。热卷表需小幅下降，产量抬升，库存小幅去化基本持稳，短期核心同样在于对政策乐观预期与铁矿监管压力的拉扯，盘面预计偏震荡运行。整体看五大材表需持稳，整体库存偏低，虽然淡季将近，但旺季尾声与政策强预期仍会支撑价格，五大材以外需求尚可支撑高铁水，短期供需或偏稳，6月中下旬开始关注需求是否季节性回落与幅度。原料端铁矿45港库存降幅走扩对应前期发运低点，下周开始到港预计连续回升，下周库存预计企稳，如果铁水如预期往下下旬开始会小累库。基本面与上周没有大变化，盘面的驱动主要跟随海外与国内均对中国政策预期偏强，不过周五监管后短期或持稳，盘面预计偏

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