光伏行业周报：硅料价格加速赶底，N型需求旺盛红利有望维持

本周光伏行业周报（20230605-20230611）推荐（维持）硅料价格加速赶底，N型需求旺盛红利有望维持。本周硅料价格加速赶底，跌破百元关口。本周（6月8日）硅业分会发布硅料最新价格，国内N型料成交价10.0-11.0万元/吨，成交均价10.39万元/吨，周环比下降16.48%。单晶复投料成交价8.3-9.8万元/吨，成交均价9.59万元/吨，周环比下降16.68%。新增硅料产能陆续投放，同时硅片企业减产降价以减少库存，使得本周硅料价格跌幅扩大。后续随着硅片企业库存水位回归正常水平，硅料价格有望止跌企稳。硅料降价将逐渐向下游传导，各环节成本压力释放，终端电站项目收益率提升。价格触底企稳后，因降价产生的悲观预期和观望情绪有望逐步修复，装机需求或将集中释放，预计三季度光伏行业将迎来旺季，排产有望明显提升。N型TOPCon产品供不应求，红利有望较长时间维持。2023年4-5月，国内部分央国企招标中N型占比已达40%-50%，年初以来呈上升趋势，下游对TOPCon组件的接受程度不断提高，需求快速增长。供给端来看，PVInfoLink预计2023年TOPCon整体出货110GW左右，渗透率约20%-30%，相较于需求TOPCon产品预计将供不应求。2022年以来，虽有较大规模的TOPCon扩产计划宣布，但实际释放投产规模有限，目前优质TOPCon产能仍旧紧缺。据PVInfoLink数据，23Q2国内TOPCon组件与P型组件溢价在0.10-0.14元/W左右。随着N、P型组件功率差的拉大，预计将支撑TOPCon产品的溢价空间。考虑TOPCon产能爬坡中存在的效率、良率和成本等问题，先发企业凭借工艺与技术壁垒，预计将持续享受超额收益。本周光伏产业跟踪：产业链价格：主材环节：本周硅料价格跌至百元。多晶硅致密料价格报100元/kg，

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