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蔚来汽车(NIO)的评级被下调至持有，因为其销售增长放缓，投资回报率下降。毛利率和净利润率也低于预期。此外，品牌定位和盈利能力之间的平衡也面临挑战。蔚来汽车已经削减了客户服务福利，以提高利润率，但这也可能损害其销售额。由于销量未达到预期，我们对FY23E的总销量和收入预测进行了削减。我们将目标价从21.00美元下调至8.50美元。评级和目标价格面临的主要风险包括销售额增加或下降、交易量和利润率超出预期，以及行业重新评级或降级。
