技改“风”来，锡产量扶摇直上

根据报告，兴业矿业（000426）的子公司银漫矿业自2023年6月9日起进行停产技改，预计停产时间为一个月，具体复产时间视技改情况而定。此次技改的主要目的是解决银漫矿业锡石粒度细、易碎、回收率偏低等关键问题。技改项目包括锡石浮选改造项目、原矿石抛废项目和全流程优化调试。预计技改完成后公司2023年将实现金属锡/银/锑/铜/铅/锌产量6795/132/1622/1957/2200/10666吨，较去年增长123.37%/11.90%/88.72%/4.71%/62.01%/56.53%。考虑到公司银漫二期工程进度，未来三年将保持高增，我们维持公司买入评级，以6月8日收盘价为基准，2023-2025年对应PE分别为12.27/7.81/5.56倍。

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