新股覆盖研究：莱斯信息

http://www.huajinsc.cn/1/13请务必阅读正文之后的免责条款部分2023年06月07日公司研究●证券研究报告莱斯信息（688631.SH）新股覆盖研究投资要点下周一（6月12日）有一家科创板上市公司“莱斯信息”询价。莱斯信息（688631）：公司为面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行业信息化需求的民用指挥信息系统整体解决方案提供商。公司2020-2022年分别实现营业收入13.49亿元/16.19亿元/15.76亿元，YOY依次为31.91%/19.96%/-2.65%,三年营业收入的年复合增速15.49%；实现归母净利润0.96亿元/0.97亿元/0.89亿元，YOY依次为165.46%/0.51%/-7.63%，三年归母净利润的年复合增速35.08%。最新报告期，2023Q1公司实现营业收入1.77亿元，同比提升233.50%；实现归母净利润-0.32亿元，同比上升15.92%。根据初步预测，预计公司2023年1-6月实现营业收入4.80亿元至5.80亿元，较上年同期变动5.04%-26.92%。投资亮点：1、公司为中国电科旗下的民用指挥信息系统提供平台。公司于1988年由隶属于中国电科的第二十八研究所投资成立，依托军事C3I理论及其关键技术开展民用衍生应用。二十八所为军用指挥信息系统领域的研发型企业，同时受托管理于公司的控股股东电科莱斯。控股股东电科莱斯立足于国防和网信提供指挥控制系统、机动式装备，开展军民用多元化业务，截至招股意向书签署日持股公司80.42%；向上穿透，中国电科持有电科莱斯100%股权，系公司实控人。公司为电科莱斯控股子公司聚焦民品产品平台，董事长毛永庆兼任电科莱斯董事长及二十八所党委书记。2、公司产品打破国际长期垄断，在民航交通和城市治理领域市场份额领先，2022年年末在手订单充沛。公司卡位民航空中交通管理、城市道路交通管理及城市治理三大领域，提供民用指挥信息系统整体解决方案。1）民航空管领域，产品涵盖航班从起飞到降落的全生命周期场景，实现了国产自主可控。公司曾在北京大兴机场运行之际提供了全球规模最大的空管自动化系统，并协助空管局开展全球第二、亚太地区首次初始四维航迹试验飞行。2022年公司在空管自动化运行系统市场份额第一（42.05%），并在当中更为核心的主用系统领域实现63.64%的领先份额。2）公司把握交通在国家信创战略要求下实现全替代的机遇，提供的城市道路交通信号控制系统打破国际长期垄断，2018-2022年在城市智能交通市场份额第8。且近年来城市道路交通管理业务毛利率提升明显，从2020年的17.13%提升到2022年的26.89%。3）数字经济下的城市治理数字化智能化发展具备较高确定性，2019-2022年公司在公共信用信息平台行业的中标项目金额排名第一，份额3.89%；同时，公司在人防信息化领域深耕二十年，2019-2022年在应急指挥行业中标项目金额排名第二，份额8.37%。截至2022年12月末公司在手订单金额合计29.63亿元，为2022年收入的188.03%。同行业上市公司对比：综合考虑业务与产品类型等方面，选取民航空中交通管理领域的川大智胜、城市道路交通管理领域的易华录、城市治理领域的浪潮软件、东软集团和辰安科技为莱斯信息的可比上市公司；从上述可比公司来看，2022年平均收入规模为31.58亿元，销售毛利率为31.23%，相较而言，公司营收规模和毛利率水平均低于行业平均；估值方面可比性有限。交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）122.60流通股本（百万股）12个月价格区间/相关报告美硕科技-新股专题覆盖报告（美硕科技）-2023年第112期-总第309期2023.6.7华丰科技-新股专题覆盖报告（华丰科技）-2023年第111期-总第308期2023.6.7广康生化-新股专题覆盖报告（广康生化）-2023年第108期-总第305期2023.6.6锡南科技-新股专题覆盖报告（锡南科技）-2023年第110期-总第307期2023.6.6安凯微-新股专题覆盖报告（安凯微）-2023年第109期-总第306期2023.6.6 新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2/13请务必阅读正文之后的免责条款部分风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近3年收入和利润情况会计年度2020A2021A2022A主营收入(百万元)1,349.51,618.81,575.9同比增长(%)31.9119.96-2.65营业利润(百万元)105.7105.797.1同比增长(%)195.09-0.02-8.11净利润(百万元)96.496.989.5同比增长(%)165.460.51-7.63每股收益(元)0.790.790.73数据来源：聚源、华金证券研究所 新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3/13请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、莱斯信息......................................................................................................................................................4（一）基本财务状况....................................................................................................................................4（二）行业情况...........................................................................................................................................5（三）公司亮点...........................................................................................................................................8（四）募投项目投入....................................................................................................................................9（五）同行业上市公司指标对比................................................................................................................10（六）风险提示..........................................................................................................................................11图表目录图1：公司收入规模及增速变化..........................................................................................................................4图2：公司归母净利润及增速变化......................................................................................................................4图3：公司销售毛利率及净利润率变化...............................................................................................................5图4：公司ROE变化..........................................................................................................................................5图5：空管系统组成及功能架构..........................................................................................................................5图6：国内空管自动化系统市场占有率...............................................................................................................6图7：交管系统组成及功能架构..........................................................................................................................6图8：2018-2022年交通信号控制系统与设备市场规模（亿元）.......................................................................7图9：2018年~2022年中国公共信用数字化市场投资规模...............................................................................8图10：2019-2022年公共信用行业中标项目总金额市场份额排名前5.............................................................8图11：2019-2022年应急指挥行业中标项目总金额市场份额排名前5.............................................................8表1：公司IPO募投项目概况...........................................................................................................................10表2：同行业上市公司指标对比........................................................................................................................11 新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/4/13请务必阅读正文之后的免责条款部分一、莱斯信息公司为面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行业信息化需求的民用指挥信息系统整体解决方案提供商。2022年公司前五大客户分别为中国民用航空新疆空中交通管理局、中国电科、中国民用航空华东地区空中交通管理局、江苏省公安厅和浙江嘉兴数字城市实验室