新能源车持续高增长，一线龙头即将浮现
2023年，汽车行业迎来多重变化，新能源车成为其中最瞩目的焦点。安信证券研究报告指出，新能源车总量将保持稳健增长，其中新能源渗透率有望达到41.3%。同时，行业格局愈发清晰，一线龙头即将浮现。
报告认为，新能源车市场的增长主要得益于技术迭代和产品力提升。多家车企在混动技术、高压快充方案等方面取得了重大突破，填补了供给空白。同时，不同车企在不同价格带推出了一系列极具竞争力的产品，如比亚迪冠军版系列、长城枭龙系列、吉利银河系列等。
从2023年1-4月各车企的销量表现来看，行业格局已初步分化，头部车企份额明显提升，弱势新势力和合资品牌份额下滑。未来新能源头部车企有望加速发力，合资品牌和二线新势力产品节奏较慢，或较难扭转弱势地位，行业有望迎来第一梯队的浮现和末位的加速淘汰。
报告预测，2023年比亚迪、吉利、广汽埃安、长城、长安、理想的新能源车销量分别为320万、55万、54万、50万、46万和32万辆，份额分别为34%、6%、6%、5%、5%和3%。
在盈利展望方面，报告认为，头部车企新能源车盈利有望持续上行。短期内，随着自主品牌的销量提升和合资品牌的出清，行业格局优化有望带来盈利改善。此外，头部自主品牌的销售结构升级趋势明显，预计2023年中高端车型的销售占比有望达到31.4%。
从远期来看，头部自主车企的净利率有望达到甚至超过10%。这是因为新能源车技术变化较快，容易形成强者恒强的局面，行业集中度有望较高。此外，汽车行业和早期家电行业较为类似，因此汽车行业远期格局可以参考家电行业的现状。但汽车的差异化程度超过家电，因此盈利空间更大。
报告推荐比亚迪、长城汽车、广汽集团、吉利汽车、长安汽车等标的，并提醒投资者注意行业价格战加剧、新产品进展不及预期和新车型销量不及预期等风险。
