5月供需专题报告：需求边际趋松，去库或放缓

本报告对铜、铝、锌和铅这四种金属的供需情况进行了分析。报告指出，铜的供需情况在5月份有所变化，铜材加工企业因铜价回落而增加补库，导致精炼铜供需缺口有所扩大。预计6月份，铜终端需求偏弱，但精炼铜供给因炼厂检修而边际收紧，供需基本面整体维持紧平衡状态。铝的供需情况也有所变化，云南的电力供应仍存在较大不确定性，但四川和广西两地的铝企正在积极复产。锌的供需情况则较为宽松，国内锌锭产量节节攀升，但海外锌矿供应仍然较为宽松。铅的供需情况预计维持紧平衡，原料端铅精矿供应偏紧，废铅料价格回升挤压炼厂利润，需求端铅酸蓄电池替换需求季节性转弱。