尿素日报：现货价格出现反弹，期货受累库存压力

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要谨慎偏空：昨日国内现货小颗粒品种出厂价上调约160-170元/吨，原因在于局部货源紧张导致市场提货积极性升高；叠加企业预收订单天数回升，预计短期内现货市场价格依旧高位运行。需要注意的是截止到5月31日，国内尿素样本企业总库存量为116.03万吨，港口样本企业库存量为6.4万吨，仍处于同期较高位置。虽然近期局部走货量增加，但多数尿素企业仅能维持当前产销平衡，暂未出现明显去库趋势。综合来说，尿素企业库存高位运行，对尿素行情形成利空影响，同时现货是否价格上涨仍待观察，尿素维持做空套保的观点。核心观点■市场分析期货市场：6月5日尿素主力收盘1716元/吨（-38）；前二十位主力多头持仓：196864（+19036），空头持仓：226728（+35168），净多持仓：-29864（+15392）。现货：6月5日山东临沂小颗粒报价：2290元/吨（+160）；山东菏泽小颗粒报价：2280元/吨（+160）；江苏沐阳小颗粒报价：2330元/吨（+170）。原料：6月5日，小块无烟煤1180元/吨（0），尿素成本1831元/吨（0），尿素出口窗口-100美元/吨（0）。生产：截至6月1日，煤制尿素周度产量116.69万吨（+0.99%），煤制周度产能利用率78.55%（+0.63%），气制尿素周度产量29.93万吨（-1.80%），气制周度产能利用率80.54%（-1.48%）。库存：截至5月31日，港口库存6.4万吨（-0.2），厂库库存116.03万吨（+0.15），仍处于同期高位水平。观点：昨日国内现货小颗粒品种出厂价上调约160-170元/吨，原因在于局部货源紧张导致市场提货积极性升高，叠加企业预收订单天数提升，预计短期内现货市场价格依旧高位运行。■策略谨慎偏空：昨日国内现货小颗粒品种出厂价上调约160-170元/吨，原因在于局部货源紧张导致市场提货积极性升高，叠加企业预收订单天数回升，预计短期内现货市场价格依旧高位运行。需要注意的是截止到5月31日，国内尿素样本企业总库存量为116.03期货研究报告|尿素日报2023-6-6现货价格出现反弹，期货受累库存压力研究院化工组研究员梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2023/6/5请仔细阅读本报告最后一页的免责声明万吨，港口样本库存量为6.4万吨，仍处于同期较高位置。虽然近期局部走货量增加，但多数尿素企业仅能维持当前产销平衡，暂未出现明显去库趋势。综合来说，尿素企业库存高位运行，对尿素行情形成利空影响，同时现货是否价格上涨仍待观察，尿素维持做空套保的观点。■风险企业装置检修增加、农需释放、企业预收订单增加、下游市场回暖 尿素日报丨2023/6/5请仔细阅读本报告最后一页的免责声明目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图3:基差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................................4图4:尿素成本丨单位：元/吨..........................................................................................................................................................4图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨........................................................................................................................................4图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨................................................................................................................................4图7:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图8:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨..................................................................................................................................................5图10:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图12:尿素待发订单天数丨单位：天.............................................................................................................................................5图13:三聚氰胺开工率丨单位：%..................................................................................................................................................6图14:复合肥开工率丨单位：%......................................................................................................................................................6图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................6图16:期货仓单丨单位：张.............................................................................................................................................................6图17:尿素期货持仓量丨单位：手.................................................................................................................................................6图18:尿素期货成交量丨单位：手...................................................................................................................................................6 尿素日报丨2023/6/5请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图3:9月合约基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 尿素日报丨2023/6/5请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图7:煤制尿素开工率丨单位：%图8:气制尿素开工率丨单位：%数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨图10:上游库存丨单位：万吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图11:港口库存丨单位：万