哔哩哔哩（BILI.US/9626.HK）：广告业务持续复苏，游戏储备值得期待。本季度MAU同比增长7.4%至3.15亿，环比下降3.3%；DAU同比增长18.6%至93.7百万，日活率提升至29.7%；日均使用时长96分钟，总流量同比增长19%。公司表示用户策略仍将以DAU健康增长为主，提高用户留存及活跃度。此外公司也将努力提高毛利及控制运营开支，实现净亏损收窄。我们预计2Q23调整后净亏损率将同比改善17个百分点至-23%。维持买入评级，调整目标价至146港元/19美元。
