策略周评：如何看待TMT成交占比再次突破40%

本报告主要讨论了TMT板块成交占比再次突破40%的情况。报告指出，TMT板块成交额在2023年5月29日以来再次进入40%以上的关键区间，接近于今年3月下旬~4月下旬出现的“TMT成交高度拥挤”区间。然而，报告也指出，如果以TMT板块（申万一级行业的计算机、传媒、通信、电子）行业成交额占市场总成交额的比例与TMT板块流通市值占全A流通市值比例的比值作为行业成交拥挤度的度量，以2023年初至今作为观察窗口，1-3月TMT行业热度持续上行，至4月初，TMT成交拥挤度达到阶段高点；4月下旬至5月下旬TMT热度小幅回调后，于5月23日再度进入上行区间，目前处于年初至今均值+1倍标准差附近位置，部分投资人认为板块拥挤度过高，担忧短期拥挤度上升后边际增量资金有限，亦担心随着前期TMT获利盘了结及行业拥挤度达到阶段性高点后博弈抛盘发生。