交融天下，共建新业

中交建是全球领先的基础设施综合服务商，业务涵盖基建建设、基建设计、疏浚业务等。公司新签合同额持续增长，基建建设、基建设计、疏浚业务分别占比89%、7%、4%。公司积极响应新型城镇化，城市综合开发占比18%，子公司中交城投打造“中交城市”品牌，促进品质+产业提升。公司发力海风建设，二级公司中交三航局占据我国海风安装60%市场份额。公司特许经营权资产在总资产中的占比达到14%，发行REITs在短期内可改善财务指标，长期有助于盘活存量资产，并提供了新的融资渠道。共建“一带一路”政策加速推进，公司海外经营有望复苏。公司2022年实现营收7203亿元，归母净利润191亿元，公司近年来营收稳健增长，利润水平修复，营运能力向好，资产负债率逐年优化，现金流明显改善。公司股权激励方案锚定ROE、净利润提升等指标，体现公司增长信心。我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为215/236/259亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

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