福斯特（603806.SH）公司动态研究报告：原材料价格企稳，业绩改善明显。2022年公司净利润下滑主要系2022Q4胶膜核心原材料EVA树脂价格大幅下调，而企业需消耗高价库存所致。随着光伏级EVA粒子价格在2022年底逐步企稳，公司盈利提升明显，2023Q1公司毛利率为12.29%，环比提升6.39pcts，净利率为7.42%，环比提升6.57pcts。公司是光伏胶膜行业领军企业，2022年实现光伏胶膜产品销售量13.21亿平米，同比增长36.51%，全年均价12.76元/平，同比增长7.3%。同时，公司的光伏背板产品品类齐全，有望通过差异化产品提升市占率。预测公司2023-2025年收入分别为234/297/351亿元，EPS分别为1.43/2.03/2.65元，当前股价对应PE分别为21/15/12倍，维持“买入”投资评级。
