降本增效已有成效，短期仍受宏观影响

小米集团-W（1810 HK）发布2023年第一季度财报，收入同比下降18.9%至人民币594.8亿元，但毛利率创历史新高，达19.5%。智能手机出货量疲软，但高端化战略成效显著，其中在中国大陆的高端手机销量同比增长超23%。预计大家电将持续强势，受惠于空调旺季及618促销。AIoT平台继续保持快速增长，小米集团-W的目标价维持在14.40港元不变，评级为买入。