油脂油料研究周报：播种进度正常 油粕弱势维持

播种进度正常油粕弱势维持——油脂油料研究周报（20230522-20230526）投研中心：刘彤（助理分析师）、黄科从业资格证号：F0201793、F3067764投资咨询证号：Z0014875Tel:0731-84409090E-mail:liutong@dayouf.com 板块综述研究创造价值，服务铸就品牌第2页油脂油料基本面综述周度评级美豆USDA作物播种报告显示当前美豆播种率维持较好节奏，得益于美国天气良好利于快速播种。市场关注的焦点逐渐转移到北美播种上来，良好的产量预期致使美豆价格呈现偏弱运行轨迹。但后期仍需更加密切地关注美国的天气情况，以便为市场提供发展方向。因此在近期中，美豆走势偏弱，静待市场与天气博弈。弱势震荡粕类国内豆粕期现货市场偏强走势有所松动，国内豆粕现货价格由于开工增加，对国内豆粕现货行情形成进压制。5月进口大豆供应仍是市场焦点，关注油厂开机率，终端库存水平以及美豆产区天气形势。预计国内豆粕市场行情跟随美豆变化。弱势震荡油脂目前产区库存处于低位，随着增产期的到来，预计接下来印马产量将具有较大增长空间，库存或逐步回升，对远期棕油价格并不友好。国际原油回落加重国际油脂调整步伐，美豆油、马棕油纷纷走低这对国内油脂市场压制明显。值得注意是厄尔尼诺现象可能对棕榈油产区带来的不确定因素，或将带来一定价格反复。震荡 新闻速递研究创造价值，服务铸就品牌第3页1、5月24日消息：美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，符合市场预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至5月21日（周日），美国大豆播种进度为66%，上周49%，去年同期47%，五年同期均值为52%。报告出台前分析师们预计大豆播种66%，预测区间位于61%到69%。在中西部主产区，伊利诺伊大豆播种进度为85%，去年同期59%，五年同期均值58%；印第安纳72%，去年同期47%，五年均值51%；衣阿华84%，去年同期64%，五年均值66%。报告还显示，美国大豆出苗率为36%，一周前20%，去年同期19%，五年均值24%。。2、5月23日消息：周一，欧盟作物监测机构MARS发布月报，上调了2023年欧盟软小麦和油菜籽的单产预测，并下调了大麦单产预期，理由是欧盟大部分地区降雨充沛，伊比利亚半岛干旱加剧。MARS将2023年欧盟软小麦单产预测他调高到6.01吨/公顷，高于上月预期的5.96吨/公顷，比2022年以及过去五年平均单产高出4%。2023年欧盟油菜籽单产预期值也调高到3.34吨/公顷，高于上月预测的3.31吨/公顷，高于去年单产，比五年均值高出8%。本月MARS还预测2023年欧盟谷物玉米的单产为7.64吨/公顷，比因干旱而减少的2022年单产增长29%。但是略低于4月份最初预期的7.67吨/公顷。欧盟大麦单产调低到4.89吨/公顷，低于上月预测的4.92吨/公顷，比2022年底了3%，略低于五年均值。这主要是因为春大麦单产下降。作为主要春大麦生产国的西班牙天气干旱，导致春大麦单产下降，超过了冬大麦单产上调的影响。 期货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：Wind、大有期货投研中心期货价格总览15.0025.0035.0045.0055.0065.0075.0085.0095.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.00May-18May-19May-20May-21May-22May-23CBOT大豆CBOT豆粕（右轴）CBOT豆油1,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.00May-18May-19May-20May-21May-22May-23豆粕菜粕3,500.005,500.007,500.009,500.0011,500.0013,500.0015,500.00May-18May-19May-20May-21May-22May-23豆油菜油棕榈油0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00Feb-16Feb-17Feb-18Feb-19Feb-20Feb-21Feb-22Feb-23豆一豆二 现货价格总览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：Wind、大有期货投研中心现货价格总览1,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.00May-18May-19May-20May-21May-22May-23豆粕菜粕3,000.005,000.007,000.009,000.0011,000.0013,000.0015,000.00May-18May-19May-20May-21May-22May-23豆油3,000.005,000.007,000.009,000.0011,000.0013,000.0015,000.0017,000.00May-18May-19May-20May-21May-22May-23菜油3,000.005,000.007,000.009,000.0011,000.0013,000.0015,000.0017,000.0019,000.00May-18May-19May-20May-21May-22May-23棕榈油 美豆销售与检验情况研究创造价值，服务铸就品牌第6页资料来源：Wind、大有期货投研中心美豆净销售当周值美豆检验当周值0200004000060000800001000001200001月3日1月21日2月7日2月22日3月8日3月22日4月5日4月19日5月3日5月17日6月3日6月22日7月12日7月29日8月16日9月3日9月20日10月7日10月25日11月12日11月29日12月16日20192020202120222023元/吨-1000000-50000005000001000000150000020000002500000300000035000001月2日1月19日2月3日2月18日3月4日3月17日3月30日4月11日4月23日5月6日5月19日6月3日6月18日7月4日7月21日8月5日8月20日9月3日9月19日10月6日10月21日11月5日11月21日12月8日12月23日20192020202120222023 产地天气状况研究创造价值，服务铸就品牌第7页GFS天气预报显示，5月26日至6月2日期间，美国：预计下周大部分时间天气会更为干燥，这将有助于推进作物种植。西部地区从平原向东的阵雨下周将逐渐消退，降雨可能多集中在西部地区。如果阵雨令人失望，中西部东部的一些地区将再次开始干燥，可能成为隐忧。资料来源：GFS、大有期货投研中心 大豆进口成本与升贴水研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：Wind、大有期货投研中心美湾到港进口大豆成本5278元/吨，巴西到港进口大豆成本4212元/吨。阿根廷到港进口成本4546元/吨，美西、阿根廷、巴西均有回落。进口大豆南美升贴水回升15美分，美西、美湾升贴水回落4-19美分。大豆进口成本进口大豆升贴水2500 3500 4500 5500 6500 7500 8500 2022-02-182022-03-182022-04-182022-05-182022-06-182022-07-182022-08-182022-09-182022-10-182022-11-182022-12-182023-01-182023-02-182023-03-182023-04-182023-05-18到岸完税价:阿根廷大豆:近月到岸完税价:巴西大豆:近月到岸完税价:美湾大豆:近月-50.0050.00150.00250.00350.00450.00550.002019-02-142020-02-142021-02-142022-02-142023-02-14进口大豆:墨西哥湾:升贴水进口大豆:美国西岸:升贴水进口大豆:南美港口:升贴水 进口大豆库存与豆粕库存研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：Wind、大有期货投研中心截止到最新，国内港口大豆库存为659万吨，上周同期为677万吨。本周豆粕库存20.83万吨，上周同期21.73万吨。进口大豆港口库存全国豆粕库存0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 4,000,000 4,500,000 5,000,000 5,500,000 6,000,000 6,500,000 7,000,000 7,500,000 8,000,000 8,500,000 9,000,000 2020/03/052021/03/052022/03/052023/03/05港口消耗:进口大豆港口库存:进口大豆0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.002019-01-062020-01-062021-01-062022-01-062023-01-06中国库存量豆粕 基差总览研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：Wind、大有期货投研中心基差总览-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.00May-18May-19May-20May-21May-22豆粕菜粕 油脂库存研究创造价值，服务铸就品牌第11页油脂库存豆油回升、棕油回落，豆油53.15万吨，棕油65.5万吨。资料来源：Wind、大有期货投研中心豆油港口库存棕油港口库存0204060801001201月3日1月11日1月20日2月3日2月16日2月26日3月9日3月19日3月30日4月9日4月20日4月29日5月12日5月24日6月4日6月17日6月29日7月8日7月20日7月29日8月11日8月20日9月1日9月10日9月22日10月7日10月19日10月28日11月10日11月24日12月8日12月21日12月30日201920202021202220230204060801001201401601月2日1月15日1月28日2月9日2月21日3月5日3月16日3月27日4月7日4月18日4月29日5月13日5月24日6月4日6月15日6月26日7月7日7月18日7月29日8月9日8月20日8月31日9月17日10月11日10月29日11月17日12月7日12月27日20192020202120222023 压榨利润研究创造价值，服务铸就品牌第12页资料来源：Wind、大有期货投研中心进口大豆压榨利润本周-232.87元/吨，较上周的-256.70/吨，+23.83元/吨；进口菜籽压榨利润本周-101.40元/吨，较上周的-266.60元/吨，+165.2元/吨。进口大豆压榨利润进口菜籽压榨利润-1000-50005001000150020001月1日1月16日1月31日2月15日3月2日3月17日4月1日4月17日5月4日5月19日6月3日6月18日7月3日7月18日8月2日8月17日9月1日9月16日10月8日10月23日11月7日11月22日12月7日12月22日2019年2020年2021年2022年2023年-2000-1500-1000-50005001000150020001月1日1月16日1月31日2月15日3月2日3月17日4月1日4月17日5月4日5月19日6月3日6月18日7月3日7月18日8月2日8月17日9月1日9月16日10月8日10月23日11月7日11月22日12月7日12月22日2019年2020年2021年2022年2023年元/吨 油脂进口利润研究创造价值，服务铸就品牌第13页资料来源：汇易、大有期货投研