拼多多23Q1业绩表现强劲，收入和净利润均超出预期。其中，在线营销服务和交易服务收入增长较快，受益于消费复苏和货币化进程加深。公司在国内主站业务有望延续用户频次增长和品类扩张的趋势，持续增加交易规模。此外，费用端控制较好，利润率同比显著提升。公司还持续探索社区团购、出海等新机会。展望未来，我们认为拼多多有望持续享受“消费分级”红利，维持较高的整体收入增长。
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