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美团2023年第一季度实现收入586亿元,同比增长27%,经调整净利润为55亿元,经调整净利率为9.4%。其中,核心本地商业和新业务分别实现收入429亿和157亿元,同比增长25.5%和30.1%。美团到店酒旅业务GTV同比增长超过52%,3月GTV同比+100%。美团外卖业务盈利能力超预期,即时零售开始验证真实成长性。新业务继续保持高质量增长。我们看好公司在本地生活赛道的长期成长性和盈利潜力,预计23-25年经调整EPS将上调为3.8/7.6/11.9元,维持“买入”评级。