【能源】日报-2023-05-25

【动力煤】煤炭增产增供与增加储备动力煤价震荡下行蓝天祥一、市场行情观点1.操作建议动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。2.市场驱动力在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加广东省力争到2025年全省煤炭储备能力达到3300万吨，更多货源涌入中国市场，进口动力煤市场压力倍增，4月份中国进口动力煤同比增长65.7%进口焦煤同比增长97.0%；1-4月青海省全社会用电量同比增长11.7%发电量下降5.8%。增产增供和增加储备能力建设持续推进截至5月11日25省电厂日耗497.9万吨，周环比上升13.2万吨/天，平均可用天数22.2天，周环比增加0.1天；5月16日，沿海八省煤炭库存3500吨，库存同比增加18.3%，库存可用天数19天，环比增加0.3天。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。二、期货行情回顾截至5月25日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。截至5月24日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为978元/吨、930元/吨、824元/吨和705元/吨，较5月23日报价相比分别下跌22元/吨、20元/吨、20/吨和30元/吨。三、煤炭行业要闻1.广东省力争到2025年全省煤炭储备能力达到3300万吨5月24日晚间广东省能源局发布信息显示：5月24日，广东省能源局发布《广东省推进能源高质量发展实施方案》（2023-2025年），积极推进煤炭储运能力建设。建立以港口公共煤炭储运和电厂等大型用煤企业自有储备相结合的煤炭储备体系。建成珠海港高栏港区国家能源煤炭储运中心扩建工程；新建、扩建湛江港、阳江港等码头煤炭泊位，完善煤炭接收与中转储备梯级系统。鼓励支持省内骨干燃煤电厂通过改造现有储煤设施、扩建储煤场地等措施，进一步提高存煤能力。力争到2025年全省煤炭储备能力达到3300万吨，按照国家要求持续提升政府可调度煤炭储备能力，完成600万吨的政府可调度储备任务。2.更多货源涌入中国市场，进口动力煤市场压力倍增5月24日晚间华夏能源网发布信息显示：据贸易商表示，今年6月份，预计将有7-8船5500大卡哥伦比亚煤抵达中国，华南港到岸含税价900-920元/吨。另外，北京某贸易商表示，市场上8月船期5500大卡哥伦比亚煤到岸价略高于900元/吨。 目前，澳大利亚5500大卡动力煤离岸报价为106-108美元/吨，纽卡斯尔港至华南港海岬型船运费12美元/吨。听闻市场上一船销往中国的6月船期煤以离岸价100美元/吨的价格成交，相当于华南港到岸含税价890元/吨。目前6月底船期的俄罗斯5500大卡动力煤到岸含税价报880-890元/吨，下游还盘低至850元/吨左右。3.4月份中国进口动力煤同比增长65.7%进口焦煤同比增长97.0%5月25日煤炭新闻网信息显示：2023年2023年4月份，中国进口动力煤(包含褐煤、烟煤和次烟煤，下同)3098万吨，同比大增65.69%，环比增长4.44%；1-4月，中国累计进口动力煤1.05亿吨，同比增加4883.4万吨，增长86.72%。4月份，中国进口褐煤1539.5万吨，同比增长29.67%，环比下降10.3%；1-4月，中国累计进口褐煤5728.6亿吨，同比增加2561万吨，增长80.85%。2023年4月份，中国进口炼焦煤838.7万吨，同比增97.0%，环比降13.1%；1-4月，中国累计进口炼焦煤3114.4万吨，同比增88.6%。4月份，中国进口无烟煤130.9万吨，同比增120.0%，环比降29.5%。4.1-4月青海省全社会用电量同比增长11.7%发电量下降5.8%5月25日青海省能源局发布信息显示：2023年1-4月份，青海省全省发电量312.4亿千瓦时，同比减少5.8%。 其中，水电99.3亿千瓦时，同比减少22.9%；火电65.4亿千瓦时，同比增长12.5%；太阳能90.7亿千瓦时，同比增长1.9%；风电57亿千瓦时，同比增长2.2%。1-4月，全社会用电量333.5亿千瓦时，同比增长11.7%。其中，第一产业用电量0.4亿千瓦时，同比增长3.5%；第二产业用电量294亿千瓦时，同比增长12.0%；第三产业用电量22.1亿千瓦时，同比增长11.5%；城乡居民生活用电量17亿千瓦时，同比增长7.9%。【原油】美原油库存意外骤降，汽油库存降幅超预期 张明月摘要：根据美国能源信息署（EIA）5月24日发布周报显示，美国原油和馏分油库存上周意外下降，而汽油库存的下降幅度超过预期。沙特能源部不涨表示将让那些押注价格下跌的人“痛心”。一、行情回顾数据来源：Wind，英大期货二、多空因素1. 美原油库存意外骤降，汽油库存降幅超预期根据美国能源信息署（EIA）5月24日发布周报显示，美国原油和馏分油库存上周意外下降，而汽油库存的下降幅度超过预期。库存方面，截至5月19日的一周内，原油库存在驾车出行高峰的阵亡将士纪念日周末假期之前下降了1250万桶，至4.552亿桶。EIA数据显示，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少了60万桶，至1.057亿桶，为2022年5月以来的最低水平，预估为增加40万桶。汽油库存上周也 下降了210万桶，至2.163亿桶，降幅超过预期的减少110万桶。加工量方面，Price Futures Group的分析师Phil Flynn表示，汽油、航空燃料和馏分油产品供应量上周均有所上升，帮助推动了库存的减少。炼油厂日炼油量增加7.9万桶/日，炼油厂利用率上周下降了0.3个百分点，“看起来，需求又回来了。炼油厂现在绝对在全力以赴地进行炼油作业，试图跟上需求。”产量方面，本周美国国内产量增加了10万桶/日，但四周平均产量1227.5万桶/日，仅比一年前的水平增长了3.4%。休斯顿Lipow OilAssociates公司总裁Andrew Lipow说， “鉴于油价低迷，而且生产商正在放缓钻井的资本支出，这种增长速度令人失望。”EIA说，美国原油净进口下降了125万桶/日。数据来源：EIA，英大期货2. 沙特暗示跟空头死磕到底支撑油价沙特能源部长表示将让那些押注价格下跌的人感到“痛心”，并警告他们“小心”。OPEC+将继续积极主动、先发制人，并对未来可能发生的事情进行对冲，而不顾任何批评。沙特官员补充说，OPEC+将继续充当负责人的市场监管机构。他再次指责国际能源署(IEA)最初公布的有关俄罗斯产量因乌克兰战争而下降300万通/日的误导性预测。沙特能源部长的发言加剧了市场对于供应紧缩的担忧，OPEC+可能在6月会议上考虑进一步减产。“OPEC+不顾任何批评”，似乎在暗示不顾美国方面的态度。三、观点总结总体来看，目前影响原油价格的主要因素主要为：首先是宏观方面，国际原油价格近期受到宏观避险情绪的影响，下行压力较大。一方面，美国债务上限谈判仍未能达成一致，国债违约风险仍在；另一方面债务上限、通胀风险、银行业危机以及经济下行压力加大使得美联储内部分歧加大，6月美联储可能“跳过加息”。经济的下行压力使得原油需求增长也面临着压力，此外宏观的不确定性使得市场避险情绪依然较浓，对油价形成压制。其次是供需方面，EIA在其5月短期能源展望中因经济疲软、银行业风险及高通胀持续等因素大幅下调对今明两年Brent和WTI原油价格预期，叠加沙特此前下调对亚洲客户OSP，原油需求疲软正在逐步被证实。OPEC+的减产在5月落地，减产的落实情况及OPEC+未来的产量政策，将成为2023年下半年石油市场关键驱动因素。需求方面，经济增速放缓甚至衰退对需求的影响尚不清楚，但IEA在月报中预计中国原油消费或将创纪录，北半球即将进入夏季用油高峰，原油需求或将提升。OPEC+6月可能宣布可能进一步减产、北半球夏季用油高峰的来临、美国宣布回购原油计划以及加拿大山火肆虐原油产能被迫关停，使得供需层面来看油价下行空间比较有限。地缘局势方面，俄乌冲突仍在持续，北约已针对可能与俄罗斯的武装冲突制订相关作战计划，俄罗斯和西方国家的关系接近冰点。伊朗强烈谴责G7财政声明，敦促七国集团停止参与美国对伊朗的非法制裁，伊朗与七国集团的关系可能进一步降温，伊朗后续扣押G7油轮的概率上升，海湾地区地缘政治形势可能变得更为复杂。免责声明：本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层 官网www.ydfut.com.cn客服4000188688研究员从业资格证号投资咨询从业证书号蓝天祥F3058578Z0000895解玉波F3008177Z0010955李全冲F3008176Z0012537辛君F0249735Z0001459于鲁波F0263800Z0002492郭佳F03097278Z0017547张明月 F3080273Z0018558