月度经济中观前瞻：5月经济的亮点与隐忧

5月经济的亮点是服务消费和制造业的韧性，但基建的动能放缓和地产回补式需求释放完毕后的小幅回落，以及出口下行可能成为隐患。尽管低基数下的内需读数总体可观，但后续仍需政策端发力来稳就业。投资方面，基建景气度略有回落，房企拿地意愿仍然偏低。汽车和服务消费偏强，地产后周期偏弱。外贸方面，订单回补结束后，下行趋势不变。物价方面，工业品价格继续下探，低通胀环境延续。风险提示包括如果没有政策跟进，低通胀环境可能会导致经济动能加速放缓。