复合铜箔开启集流体变革产业元年。产业链齐发力,开启产业化元年。复合铜箔低制造成本优势显著,夹层高分子材料的使用可节省约66%的铜材,使成本相较传统箔材大幅下降。复合铜箔的产业化开发始于2015年,2022年末进入规模化量产阶段。目前至少二十余家企业处于送样阶段,其中部分企业实现小批量量产,包括重庆金美、宝明科技、光腾微纳等。产能布局持续推进,双星新材、中一科技、胜利精密、宝明科技、英联股份、璞泰来、隆扬电子、东尼电子等十余家企业均规划复合铜箔生产项目。下游方面,宁德时代、国轩高科、厦门海辰及OPPO等积极进行复合铜箔技术攻关和产业布局。我们在报告中对以下市场关注的问题进行了探讨:1、各环节市场空间测算。复合铜箔方面,随着渗透率持续提升及新能源车产业持续发展,我们测算2023-2025年全球复合铜箔市场规模分别为9.8/54.9/239.6亿元。设备方面,我们测算2023-2025年全球两步法复合铜箔设备市场规模分别为为9.2/60.4/316.3亿元。添加剂方面,若工艺路线分别为两步法、全湿法一步法化学镀,我们测算2025年全球复合铜箔添加剂市场规模分别为71.9亿元、119.8亿元。靶材方面,若工艺路线分别为两步法、全磁控一步法,我们测算2025年全球复合铜箔靶材市场规模分别为74.7亿元、149.5亿元。基膜方面,我们测算2023-2025年全球复合铜箔基膜市场规模分别为0.4/2.7/14.4亿元。2、工艺路线:一步法/两步法并行发展,超声波滚焊应用空间打开。生产工艺方面,以湿法化学镀为例,一步法优势在于高良率、高镀膜均匀性等,劣势在于催化剂钯的使用导致成本较高,但高成本具有改善空间。化学镀铜前活化方法可选择的范围较广,三