【能源】日报-2023-05-23

【动力煤】煤炭增产保供与安全生产动力煤价震荡运行蓝天祥一、市场行情观点1.操作建议动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。2.市场驱动力在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加1-4月份宁夏规上原煤产量3181.87万吨同比增长4.7%，内蒙华电2023年力争实现魏家峁煤矿产能1200万吨全部达产，恒鼎实业洪兴煤矿（贵州）意外事故死亡2人。煤矿安全生产形势严峻、增产保供稳价有序推进。截至5月11日25省电厂日耗497.9万吨，周环比上升13.2万吨/天，平均可用天数22.2天，周环比增加0.1天；5月16日，沿海八省煤炭库存3500吨，库存同比增加18.3%，库存可用天数19天，环比增加0.3天。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。二、期货行情回顾截至5月23日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。截至5月22日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1010元/吨、960元/吨、852元/吨和748元/吨，较5月21日报价相比分别下跌5元/吨、5元/吨、4/吨和4元/吨。三、煤炭行业要闻1.内蒙华电2023年力争实现魏家峁煤矿产能1200万吨全部达产5月23日香港万得通讯社据信息显示：2023年公司力争实现魏家峁煤矿产能1200万吨全部达产，魏家峁煤电公司煤电一体化项目自用300万吨/年左右，其余部分内销还是外售，需要根据股东利益最大化原则以及市场情况具体判断。2.恒鼎实业洪兴煤矿（贵州）意外事故死亡2人5月22日智通财经信息显示：恒鼎实业(01393)公布，于2023年5月16日，公司位于贵州省的洪兴煤矿因意外发生一起一般事故，死亡两人。3.1-4月份宁夏规上原煤产量3181.87万吨同比增长4.7%5月23日宁夏统计局发布数据信息显示：1-4月份，宁夏规模以上工业原煤产量3181.87万吨，同比增长4.7%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。其中，一般烟煤2953.03万吨，增长2.4%；炼焦烟煤193.65万吨，增长58.6%；无烟煤35.19万吨，增长10.5%。1-4月份，宁夏规模以上工业原煤销售量1776.89万吨，同比下降30.4%。 截至4月末，全区原煤生产库存395.25万吨，库存周转天数为27天。【原油】美汽油需求上升支撑油价 张明月摘要：美国汽油需求上行推动汽油期货价格上行至一个月以来高位。美国债务上限谈判仍无结果，在此之前市场保持谨慎。由于季节委会俄罗斯5月原油加工量有所减少，但平均海运原油流量较2月有所增加，俄罗斯减产承诺是否落实遭到质疑。一、行情回顾数据来源：Wind，英大期货二、多空因素1. 美汽油需求上升推动油价上行美国汽油期货上涨2.8%，触及每加仑2.6489美元的一个月高位，这是推动石油价格走势的最大因素。能源咨询公司Ritterbusch andAssociates的分析师在一份报告中表示：“随着阵亡将士纪念日假期临近，汽油推动了今天石油价格的涨势。”美国阵亡将士纪念日假期标志着夏季驾驶高峰期开始。2. 美国债务上限结果出炉前市场保持谨慎美国总统拜登和众议院议长麦卡锡周一在白宫就提高美国政府31.4万亿美元债务上限进行会谈。如果在10天内债限谈判没有达成协议，美国经济将面临崩溃的风险。拜登在与麦卡锡的会谈开始时告诉记者，他对他们能够取得一些进展感到“乐观”。麦卡锡表示，正在讨论的债务上限措施对大多数共和党议员是可接受的。据外媒当地时间22日报道，华尔街各银行和资管机构正严阵以待，为美国联邦政府可能发生债务违约做准备。美国摩根大通银行首席执行官杰米·戴蒙说，该银行这段时间每周都开会讨论美国债务违约的潜在影响。一些向联邦政府提供国债相关咨询服务的华尔街高管警告，美国政府一旦发生债务违约，其影响将迅速蔓延至衍生品、按揭贷款和大宗商品市场。鉴于美国国债通常被用作交易和贷款的抵押品，联邦债务违约将令投资者质疑这些抵押品的有效性。3. 俄罗斯减产承诺遭质疑由于季节性维护，俄罗斯炼油厂5月份的原油加工量有所减少，但因为供应量减少的幅度太小，这无法提供具体证据证明该国已全面履行其减产承诺。据一位知情人士透露，从5月1日至17日，俄罗斯炼油厂将日均产量降至534万桶。根据计算，这比2月份的水平减少了约37.2万桶/日。其中大部分未在国内加工的原油似乎已被转移到海外。根据汇编的油轮跟踪数据显示，该国5月份的平均海运石油流量比2月份高出约26.8万桶/日。由于俄罗斯将是有统计数据归为保密，俄罗斯实际产量水平难以估计，上升的海运石油是的市场对俄罗斯的实际减产数产生了怀疑，国际能源(IEA)上周估计，俄罗斯只完成了承诺的一半不到。三、观点总结总体来看，目前影响原油价格的主要因素主要为：首先是宏观方面，国际原油价格近期受到宏观避险情绪的影响，下行压力较大。一方面，美国债务上限谈判仍未能达成一致，国债违约风险仍在；另一方面债务上限、通胀风险、银行业危机以及经济下行压力加大使得美联储内部分歧加大，6月美联储可能“跳过加息”。经济的下行压力使得原油需求增长也面临着压力，此外宏观的不确定性使得市场避险情绪依然较浓，对油价形成压制。其次是供需方面，EIA在其5月短期能源展望中因经济疲软、银行业风险及高通胀持续等因素大幅下调对今明两年Brent和WTI原油价格预期，叠加沙特此前下调对亚洲客户OSP，原油需求疲软正在逐步被证实。OPEC+的减产在5月落地，减产的落实情况及OPEC+未来的产量政策，将成为2023年下半年石油市场关键驱动因素。需求方面，经济增速放缓甚至衰退对需求的影响尚不清楚，但IEA在月报中预计中国原油消费或将创纪录，北半球即将进入夏季用油高峰，原油需求或将提升。OPEC+挺价意愿较强、北半球夏季用油高峰的来临、美国宣布回购原油计划以及加拿大山火肆虐原油产能被迫关停，使得供需层面来看油价下行空间比较有限。地缘局势方面，俄乌冲突仍在持续，北约已针对可能与俄罗斯的武装冲突制订相关作战计划，俄罗斯和西方国家的关系接近冰点。伊朗强烈谴责G7财政声明，敦促七国集团停止参与美国对伊朗的非法制裁，伊朗与七国集团的关系可能进一步降温，伊朗后续扣押G7油轮的概率上升，海湾地区地缘政治形势可能变得更为复杂。 免责声明：本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688研究员从业资格证号投资咨询从业证书号蓝天祥F3058578Z0000895解玉波F3008177Z0010955李全冲F3008176Z0012537辛君F0249735Z0001459于鲁波F0263800Z0002492郭佳F03097278Z0017547张明月 F3080273Z0018558