建筑行业第304期周报：中特估一带一路央国企近期回调后估值更有吸引力

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中特估一带一路概念在近期回调后，其估值水平相对于再融资目标已显得更具吸引力。报告推荐了中国中铁、中国交建、中国铁建、中国中冶、中国建筑与中材国际等企业。这些企业的市净率(P/B)相对较低，其中中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国建筑、中材国际的P/B分别为0.74、0.61、0.7、0.87、0.66和0.87，若以再融资的P/B目标1.25倍计算，这六家企业最多还需上升约80%的空间才能达到这一目标。

中国中铁作为一带一路建设中的主要参与者，承担了雅万高铁等重要项目的承包任务，并且在矿产资源领域也有所布局，包括黑龙江鹿鸣钼矿、刚果金的绿纱铜钴矿、MKM铜钴矿、华刚SICOMINE铜钴矿以及蒙古乌兰铅锌矿等。2022年的铜产量达到30万吨，钴产量为0.5万吨，钼产量1.5万吨，铅金属产量0.95万吨，锌金属产量2.36万吨，银金属产量44.7吨，显示了其在矿产资源领域的实力。

报告还指出，中国中铁的股票在过去十年间经历了从最低2%的增长到最高38%的增长，当前PE为6.4倍，PB为0.9倍。考虑到中特估的持续影响，报告上调了中国中铁的目标价至14.7元，对应2023年的10倍PE。此外，中国中铁的股权激励计划也提升了公司的成长确定性。

一带一路战略下，中特估概念的加持使得相关企业估值更具吸引力，尤其是在基础设施建设、矿产资源开发等领域。投资建议主要围绕着估值合理、具有稳定成长潜力的企业展开，重点关注中国中铁、中国交建、中国铁建、中国中冶、中国建筑与中材国际等企业。同时，一带一路峰会的召开也为相关行业提供了新的发展机遇，特别是在交通、能源、基础设施建设等方面的合作将得到进一步加强。

风险提示方面，报告提到了通胀超预期、宏观政策紧缩以及全球疫情反复可能对宏观经济造成的影响，提醒投资者注意相关风险。