化工行业点评：农药行业库存逐步消化，2023H2有望出现恢复性增长

农药市场动态与投资建议

市场概况

• 原药价格指数：2023年5月21日，中农立华发布的数据显示，整体农药原药价格指数为90.18点，较去年同期下跌43.8%，环比上月跌幅7.36%。
• 细分领域：
  • 除草剂原药价格指数为103.05点，同比下跌51.3%，环比跌幅9.2%。
  • 杀虫剂原药价格指数为75.28点，同比下跌37.7%，环比跌幅5.06%。
  • 杀菌剂原药价格指数为81.62点，同比下跌22.8%，环比跌幅4.99%。
• 市场表现：同比去年，92%的产品价格下跌；环比上月，49%的产品价格走低。

农药市场趋势

• 内贸信心修复：国内市场库存逐步消化，应季产品市场补货增多，市场信心正在逐步恢复。海外市场补库存活动启动，市场在阶段性非理性下探后企稳，外贸市场询单开始增多。
• 产品价格：除草剂方面，市场刚需交投增加，价格有所回调。杀虫剂市场价格涨跌互现，部分产品因成本压力出现上行趋势。杀菌剂市场需求稳定释放，价格虽刷新历史新低，但市场备货热情提升。

预期展望

• 恢复性增长：考虑到农药的保产刚需属性，以及全球作物病虫害的严重性，预计2023年9-10月农药市场可能出现恢复性增长，主要基于对需求的刚性和供求平衡的考虑。
• 产能过剩：预计未来农化行业的产能过剩问题将进一步加剧，但这一趋势不会影响对农药需求的持续性关注。

投资建议

• 关注企业：鉴于农药市场的刚需属性，以及行业景气度的预期回升，建议关注扬农化工、利尔化学、广信股份、润丰股份、海利尔、中旗股份、贝斯美、先达股份、利民股份等企业。
• 风险提示：下游需求不确定性、原料价格波动、行业竞争加剧是当前市场面临的主要风险。

此总结基于提供的文字内容，强调了农药市场的现状、趋势及其对投资决策的启示。

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