经济观察报告摘要
主要观点：
- 经济复苏动能转弱：4月经济数据显示，经济复苏步伐放缓，内生动力修复进程仍在进行中。
- 消费复苏放缓：消费复苏的斜率有所减缓，各消费领域之间呈现出分化趋势，青年失业率持续上升。
- 投资端表现：4月，房地产投资继续承压，民间投资动力不足，制造业投资增速下滑，基建投资增长放缓。
- 出口情况：4月出口增速虽好于预期，但仍受低基数效应影响，新能源汽车相关产品出口表现亮眼，但高新技术产品出口仍面临挑战。
- 物价水平：CPI同比增速继续回落，PPI同比增速降至-3.6%，反映出内需不足问题依然存在。
关键数据概览：
- 消费：4月社会消费品零售总额同比增长18.4%，低于市场预期，两年复合增速出现环比回落。
- 投资：4月固定资产投资同比增速放缓，基建投资和制造业投资均出现回落，民间投资持续低位。
- 房地产：4月房地产投资继续下滑，新开工、施工面积低迷，竣工面积表现较强。销售端改善缓慢，房价企稳迹象出现，但市场分歧依旧。
- 出口：4月出口总值同比增长8.5%，新能源汽车相关产品领涨，但仍面临一定下行压力。
- 物价：4月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%，反映需求不足问题。
风险提示：
- 海外经济衰退超预期
- 地缘政治形势超预期变化
- 国内稳增长政策不及预期
结论：
经济复苏步伐在4月出现放缓迹象，尤其是消费和投资领域的内生动力修复进程仍需时日。出口在低基数效应下有所提振，但长期前景仍面临不确定性。物价水平继续承压，CPI和PPI均显示需求不足。面对内外部挑战，政策制定者需密切关注经济动态，采取相应措施以促进经济稳定增长。
