请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年05月22日超配农产品研究跟踪系列报告（67）本周全国生猪均价环比下跌1.73%，仔猪均价环比上涨0.55%核心观点行业研究·行业周报农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001联系人：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农林牧渔2023年5月投资策略-生猪板块蓄力反转，左侧优选高质量成长标的》——2023-05-07《农林牧渔2023Q1基金持仓分析-养殖持仓环比提升，核心关注弹性成长标的》——2023-04-25《农产品研究跟踪系列报告（66）-本周全国生猪均价环比上涨0.56%，仔猪均价环比下跌1.06%》——2023-04-24《农产品研究跟踪系列报告（65）-本周全国生猪均价环比下跌2.08%，仔猪均价环比下跌3.97%》——2023-04-17《农产品研究跟踪系列报告（64）-本周全国生猪均价环比下跌1.30%，仔猪均价环比下跌1.24%》——2023-04-09生猪蓄力反转，期待转基因落地。1）生猪：从2023Q1业绩来看，行业维持季节性深度亏损，资产负债表继续恶化，现金继续损耗；考虑到二季度猪价大概率仍维持亏损状态，我们认为生猪养殖距离反转更进一步。左侧关注高质量成长标的，核心推荐养殖三小龙：华统股份、巨星农牧、新五丰；其次，看好养殖四小虎：天康生物、唐人神、金新农、京基智农；另外，右侧配置白马：牧原股份与温氏股份等。2）禽：白鸡一方面受2022年祖代引种收缩传导影响，同时近年白鸡进入家庭消费，消费提振开启独立周期，因此2023年白鸡板块有望开启高景气。黄鸡近期产能继续回落，伴随猪和白鸡景气回升，黄鸡价格再起确定性更高。禽板块核心推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等。3）动保：普莱柯、生物股份2023Q1批签发数据分别同比增加43%、26%，科前生物、中牧股份2023Q1批签发数据分别同比减少7%、23%。我们继续看好动保板块贝塔，看好龙头市占率提升。核心推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。4）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团估值与业绩双修复行情。此外2023年宠物板块有望伴随消费回暖迎来较好机会，核心关注：中宠股份、佩蒂股份等。5）肉制品：随着猪价高位回落以及消费回暖，看好双汇发展的业绩上行表现；同时其基金持仓比例处于历史底部，建议关注。6）种植链：虽然种业的周期驱动在边际减弱，但后续转基因商业化落地后，行业将迎来大变革，技术领先企业将迎来成长黄金期。重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业。推荐养殖、后周期、种业三主线。1）生猪推荐：华统股份、新五丰、巨星农牧、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等；建议关注：春雪食品、湘佳股份。3）动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。4）种植链推荐：大北农、隆平高科、登海种业、丰乐种业、荃银高科等。农产品价格跟踪：生猪：5月19日全国仔猪均价34.79元/千克，较上周同期上涨0.55%；全国外三元生猪均价14.16元/千克，较上周同期下跌1.73%。家禽：5月19日白羽肉鸡价格为9.38元/公斤，较上周同期下跌0.74%；国内活鸡批发均价为22.85元/公斤，相较上周同期上涨3.30%。大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，5月19日为4981.58元/吨。玉米：本周玉米收购价维持高位，5月12日为2745元/吨。风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2024E2024E002840华统股份买入16.6810,2231.613.69105002299温氏股份买入20.1225,0221.102.30189002714牧原股份买入42.73233,7243.935.95117002311海大集团买入49.5482,4222.413.182116300871回盛生物买入17.692,9380.901.322013000998隆平高科买入15.1920,0050.270.385640资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、本周观点...................................................................5畜禽链：生猪行业蓄力反转，左侧优选高质量成长标的......................................5种植链：周期驱动或边际减弱，技术领先种企有望随转基因落地进入黄金成长期................52、农产品价格跟踪.............................................................62.1畜禽价格预判......................................................................62.2农作物价格预判...................................................................123、市场行情..................................................................183.1板块行情.........................................................................183.2个股表现.........................................................................18免责声明.....................................................................20 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：23年4月末能繁母猪存栏较23Q1末减少0.5%............................................6图2：本周仔猪价格较上周同期上涨0.55%.....................................................6图3：本周生猪价格较上周同期下跌1.73%.....................................................6图4：全国2022年8月猪饲料产量环比增加8.5%...............................................6图5：2023下半年以来生猪出栏均重（公斤）偏高..............................................7图6：2022年5月起全国50kg以下小猪存栏及环比情况.........................................7图7：2022年5月起全国50kg-80kg中猪存栏及环比情况........................................7图8：猪企在最近的猪价下行期经历了历史少有的深度亏损，猪粮比在2021下半年及2022上半年重回历史最差....................................................................................8图9：白羽肉鸡价格底部回升................................................................9图10：黄羽肉鸡价仍处相对低位.............................................................9图11：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）...................................................10图12：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................10图13：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量....................................................10图14：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量................................................10图15：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）...................................................10图16：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................10图17：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整................................................11图18：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况............................................11图19：生物股份、普莱柯2023Q1批签发量同比增加明显.......................................11图20：多数动物疫苗企业2023Q1批签发量环比减少...........................................11图21：养殖利润修复或提升养殖户在防疫方面的支出..........................................12图22：国内大豆现货价近期持续回落（元/吨）...............................................12图23：大豆国际期货收盘价回落明显（美分/蒲式耳）.........................................12图24：国内玉米现货价(元/吨)近期有所回落.................................................13图25：近期国际玉米期货收盘价下探明显....................................................13图26：我国转基因研发进展................................................................16图27：转基因品种审定的核心内容..........................................................16图28：转基因放开后，玉米有效利润空间或增长4倍..........................................17图29：本周三级板块涨跌幅（%）（5.15-5.19）..............................................18 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4表1：2023Q1末各大上市猪企的资产负债率较2022年末均有明显抬升.............................8