农产品研究跟踪系列报告（58）：本周全国生猪均价环比下跌7.41%，仔猪均价环比上涨7.49%

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年02月05日超配农产品研究跟踪系列报告（58）本周全国生猪均价环比下跌7.41%，仔猪均价环比上涨7.49%核心观点行业研究·行业周报农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞联系人：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002联系人：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农林牧渔2023年2月投资策略-聚焦生猪成长布局，关注种业变革机遇》——2023-01-30《农产品研究跟踪系列报告（57）-本周全国生猪均价环比下跌3.25%，仔猪均价环比下跌8.34%》——2023-01-15《农产品研究跟踪系列报告（56）-本周全国生猪均价环比下跌3.83%，仔猪均价环比下跌15.53%》——2023-01-08《农林牧渔2023年1月投资策略-看好生猪投资机遇，重视种业布局窗口》——2023-01-03《农产品研究跟踪系列报告（55）-本周全国生猪均价环比下跌8.73%，仔猪均价环比下跌6.82%》——2022-12-18拥抱养殖链景气回暖，期待转基因稳步落地。1）生猪：2022年猪价表现强势。考虑到行业资产负债表尚未修复，母猪补栏积极性不高，我们判断2023年生猪均价仍可维持较好盈利。周期虽不在，但成长可期。核心看好出栏增速快、成本控制能力强的上市企业，重点推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份等标的。2）禽：2022年黄鸡伴随着部分产能出清，迎来盈利高点，随着在产祖代存栏的提升，2023年行业盈利有望回落；白鸡由于海外禽流感影响，引种有收缩，2023年行业存在大起大落可能。考虑到猪价后续的小幅回落，禽板块的机会同步倾向优质标的，核心推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等。3）动保：多数头部企业Q4批签发数据同比保持回暖，普莱柯、生物股份、科前生物、中牧股份Q4批签发数据分别同比变动+31%、+74%、+11%、-34%。我们继续看好动保板块贝塔，中短期，猪价景气度明年仍有望继续保持，受益下游养殖的高盈利和规模化趋势的加速，动保行业有望迎来业绩量利双击；长期，看好龙头市占率提升。核心推荐：回盛生物、国邦医药、中牧股份、科前生物、普莱柯等。4）饲料及宠物：饲料会更加向技术服务类企业集中，核心看好海大集团估值与业绩的双修复行情。此外，2023年宠物板块有望伴随消费回暖，迎来较好机会，核心关注：中宠股份、佩蒂股份等。5）肉制品：随着猪价的高位回落以及消费回暖，看好双汇发展的业绩上行表现；同时，双汇发展的基金持仓比例处于历史底部位置，建议关注。6）种植链：看好全球潜在粮食安全危机背景下，国内合理有序安全地推进转基因种子落地。重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业。推荐养殖、后周期、种业三大主线。1）生猪养殖推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等；建议关注：春雪食品、湘佳股份。3）动保推荐：回盛生物、国邦医药、中牧股份、科前生物、普莱柯等。4）种植链推荐：大北农、隆平高科、登海种业等。农产品价格跟踪：生猪：2月3日全国仔猪均价29.14元/千克，较上周同期上涨7.49%；全国外三元生猪均价13.86元/千克，较上周同期下跌7.41%。家禽：2月3日白羽肉鸡价格为9.29元/公斤，较上周同期上涨9.29%。2月3日全国活鸡批发均价为23.73元/公斤，相较上周同期下跌16.30%。大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，2月3日为5340.00元/吨。玉米：本周玉米收购价维持高位，1月20日为2865元/吨。风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E002840华统股份买入18.5011,2170.192.09979002299温氏股份买入24.6130,6060.582.054212002714牧原股份买入50.12274,2712.254.892210002311海大集团买入61.70102,4941.682.413726300871回盛生物买入22.243,6930.391.495715000998隆平高科买入18.5224,3900.060.3830949资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、本周观点...................................................................5畜禽链：动保与饲料的周期阻力较小，个别养猪标的成长性突出..............................5种植链：农产品价格高景气延续，核心看好种业新技术发展机会..............................52、农产品价格跟踪.............................................................62.1畜禽价格预判......................................................................62.2农作物价格预判...................................................................133、市场行情..................................................................183.1板块行情.........................................................................183.2个股表现.........................................................................18免责声明.....................................................................20 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：22Q4末能繁母猪存栏较22Q3末增加0.6%................................................6图2：本周仔猪价格较上周同期上涨7.49%.....................................................6图3：本周生猪价格较上周同期下跌7.41%.....................................................6图4：全国8月猪饲料产量环比增加8.5%......................................................6图5：2022下半年以来生猪出栏均重（公斤）处于合理水平......................................7图6：2022年5月起全国50kg以下小猪存栏及环比情况.........................................7图7：2022年5月起全国50kg-80kg中猪存栏及环比情况........................................7图8：2022年12月二元母猪销售均价为41.3元/公斤，仍处于较低水平...........................8图9：仔猪价格仍处于周期底部位置..........................................................8图10：猪企在最近的猪价下行期经历了历史少有的深度亏损，猪粮比在2021下半年及2022上半年重回历史最差....................................................................................8图11：2022下半年以来样本企业的日度屠宰量明显收缩.........................................9图12：2022年全国平均屠宰企业开工率处于历史较低水平.......................................9图13：2022年全国多样本的冻品平均库存率处于历史较低水平...................................9图14：2022年餐饮消费表现较差，抑制终端消费需求...........................................9图15：白羽肉鸡价格底部回升..............................................................10图16：黄羽肉鸡价仍处相对低位............................................................10图17：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）...................................................10图18：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................10图19：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量....................................................11图20：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量................................................11图21：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）...................................................11图22：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................11图23：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整................................................11图24：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况............................................11图25：多数动物疫苗企业2022Q4批签发量同比回暖明显.......................................12图26：多数动物疫苗企业2022Q4批签发量环比增加明显.......................................12图27：养殖利润修复或提升养殖户在防疫方面的支出..........................................12图28：国内大豆现货价近期有所回落（元/吨）...............................................13图29：大豆国际期货收盘价仍处高位（美分/蒲式耳）.........................................13图30：国内玉米现货价(元/吨)仍处于高位...................................................14图31：近期国际玉米期货收盘价近期维持高位震荡............................................14图32