行业周报：家用电器
主要发现与预测
年中大促预热，板块景气加速提升
- 4月大家电：空调强势复苏，冰箱、洗衣机线上改善、线下高增。集成灶在线下市场表现出色。
- 小家电：扫地机需求下滑，洗地机表现平稳，小厨电温和复苏。
- 出口趋势：4月家电出口延续改善态势，同比增长2.6%，出口量增长2.5%，主要受益于疫情后的低基数、海外经济恢复及渠道库存优化。
618年中大促活动亮点
- 天猫淘宝：提供超600亿流量曝光、百亿信用贷资金池、极速回款及运费险折扣，推出聚划算直降专场。
- 京东：推出“减负增收”大礼包，增加对商家的投入，提供超10亿优质流量及千万红包补贴。
- 抖音：采取多元营销策略，推动全域销售增长。
- 其他平台：如苏宁易购、拼多多、快手等，均有各自的促销策略，旨在刺激消费。
投资建议
- 低估值龙头：美的集团、海尔智家、老板电器。
- 集成灶板块：火星人、亿田智能。
- 小厨电板块：九阳股份、新宝股份、小熊电器。
- 清洁电器：石头科技、科沃斯。
- 智能投影：极米科技。
- 激光投影：光峰科技。
风险提示
- 疫情反复、地产修复、原材料价格波动、行业竞争加剧。
数据概览
- 4月家电出口：金额80.36亿美元，同比增长2.6%；出口量3.19亿台，同比增长2.5%。
- 618大促：各大电商平台发布详细活动规则，投入力度大，看好销售表现。
- 板块行情：近两周、月初至今、年初至今市场表现良好。
- 重点公司估值：部分公司估值在行业内具有吸引力。
- 房地产数据：近期成交套数、面积呈波动变化。
- 原材料价格：铜、铝、冷轧价格变动。
- 汇率水平：美元兑人民币汇率变动。
- 海运价格：美西/美东/欧洲航线指数变动。
总结
随着年中大促的临近，家电行业的景气度预计将加速提升。4月数据显示，大家电尤其是空调、冰箱、洗衣机表现出强劲复苏态势，集成灶在线下市场表现出色。小家电方面，尽管整体表现平淡，但部分细分领域如洗地机、小厨电展现出温和复苏迹象。家电出口也延续改善趋势，主要受益于低基数效应、海外需求恢复及渠道库存优化。年中大促期间，各大电商平台纷纷推出优惠政策，预计销售表现乐观。投资建议聚焦于低估值龙头、集成灶板块、小厨电、清洁电器、智能投影及激光投影相关企业，同时关注风险因素，包括疫情反复、地产修复不及预期、原材料价格上涨和行业竞争加剧。
