第三监管周期输配电价政策明晰，四台核电新机组环境报告书审议通过

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2023年05月21日 环保及公用事业 行业周报 第三监管周期输配电价政策明晰，四台核电新机组环境报告书审议通过 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 5.4 0.5 8.8 绝对收益 1.0 -1.7 7.4 周喆 分析师 SAC执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 朱心怡 联系人 zhuxy@essence.com.cn 相关报告 现货交易下绿电电价机制变化，继续推荐电价稳定的核电板块 2023-05-14 中电联预测今年夏季部分地区电力供需或仍偏紧，持续看好核电双雄 2023-05-07 降低隐性成本保障绿电收益率，继续推荐半导体相关环保治理企业 2023-04-23 《2023年能源工作指导意见》发布，能源保供稳价与数字化转型势在必行 2023-04-16 固定资产投资节能审查趋严，LNG价格持续下跌利好城燃 2023-04-09 行 业 走 势 ：上周上证综指上涨0.34%，创业板指数上涨1.16%，公用事业与环保指数下跌0.91%。环保板块中，大气治理板块上涨0.27%，固废板块下跌1.13%，环境监测板块上涨3.8%，节能与能源清洁利用板块上涨10.59%，电力板块中，火电板块下跌3.01%，水电板块下跌0.85%，清洁能源发电板块下跌2.71%，地方电网板块下跌2.25%，燃气板块上涨3.35%；水务板块下跌1.02%。 本周要点： 第三监管周期输配电价政策明晰，进一步推进电力市场化改革：5月15日，国家发改委发布《国家发展改革委关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》，对比第二监管周期，本次政策进一步推动了我国电力市场化改革，明确了“管住中间”的总体思路。一方面，简化了用户分类，定价更为合理。《通知》要求用户用电价格逐步归并为居民生活、农业生产及工商业用电（除执行居民生活和农业生产用电价格以外的用电）三类，将之前的大工业用电和一般工商业用电合并为工商业用电。此外，容/需量电价将按照电压等级划分，电压等级越高，容/需量电价越低，对输电网与配电网实现更详细的成本划分。另一方面，《通知》新增上网环节线损费用和系统运行费用（包括辅助服务费用、抽水蓄能容量电费等）。将其他多项费用与输配电价单列开，使得费用明细更加合理、清晰化，同时在新能源的发展下，单列各项费用为未来成本上升提前预留政策空间，电网收入有望逐步理顺。随着电力市场建设的推进，火电的调峰属性有望凸显，推荐【国电电力】、【福能股份】。 广西四台核电新机组环境报告书审议通过，核电投资加速下持续看好核电板块：5月19日，生态环境部部长黄润秋主持召开部常务会议，强调在确保安全的前提下积极有序发展核电的重大战略部署，会议审议并原则通过《广西白龙核电厂1、2号机组环境影响报告书（选址阶段）》、《广西防城港核电厂5、6号机组环境影响报告书（选址阶段）》。此次环境报告书审议通过的广西白龙核电厂1、2号机组以及广西防城港核电厂5、6号机组分别由中电投、中国广核投资建设。我们预计今年核电机组审批将维持加速趋势，持续推荐【中国广核】、【中国核电】。 发改委与中亚五国签署产业与投资合作文件，“走出去”有望为传统环保注入新动力：5月19日，国家发展改革委与中亚五国（包括哈萨克斯坦、吉尔吉斯、塔吉克斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦）主管部门签署了产业与投资合作的谅解备忘录，进一-13%-3%7%17%27%37%2022-052022-092023-012023-05环保及公用事业沪深300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/环保及公用事业 步深化与中亚国家的合作。在国内垃圾焚烧等传统环保领域市场趋于饱和的背景下，海外项目扩张有望为环保行业注入新增长动力，建议关注与吉尔吉斯奥什城市达成垃圾处置项目开合作开发的湖南省垃圾焚烧龙头【军信股份】。5月18日，军信股份公告与吉尔吉斯共和国奥什市政府签订《谅解备忘录》，凭借在长沙城市垃圾处理项目成功经验，开发奥什城市垃圾处置项目，包括但不限于生活垃圾、市政污泥、渗滤液及飞灰等废弃物处理、垃圾压缩转运、填埋场整治、老龄垃圾处理等。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量82.56万吨，总成交额4658.02万元。挂牌协议交易周成交量620吨，周成交额3.5万元，最高成交价58.00元/吨 ，最低成交价56.00元/吨 ，本周五收盘价为57元/吨，较上周五上涨1.79%。大宗协议交易周成交量82.5万吨，周成交额4654.5万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.35亿吨，累计成交额107.78亿元。本周，天津碳排放权成交量最高，为44.93万吨。碳排放平均成交价方面，广东市场成交均价最高，为85.7元/吨，天津市场成交均价最低，为32.35元/吨。 2）天然气价格跟踪：根据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为4121元/吨，环比上期下跌129.38元/吨，跌幅3.04%。其中，接收站出厂周均价4580.29元/吨，环比上周下跌232.39元/吨，跌幅4.83%；工厂出厂周均价为4039.54元/吨，环比上周下跌86.46元/吨，跌幅2.1%。 3）煤炭价格跟踪：根据中国煤炭资源网数据，5月19日，秦皇岛5500动力混煤平仓含税价为965元/吨，周环比下跌10元/吨，跌幅1.03%；山西大同南郊5500动力煤车板含税价为845元/吨，周环比下跌10元/吨，跌幅1.17%；CCI进口4700为803.48元/吨，周环比下跌31.39元/吨，涨幅0.38%；防城港5500动力煤（印尼）库提含税价为1093元/吨，周环比下跌31.87元/吨，跌幅2.83%。 投资组合： 【新奥股份】+【中国广核】+【蓝天燃气】+【盛剑环境】+【美埃科技】+【赛恩斯】+【大地海洋】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，电价下调风险，资产重组失败风险，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。 行业周报/环保及公用事业 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周核心观点 ............................................................... 5 1.1. 第三监管周期输配电价政策明晰，四台核电新机组环境报告书审议通过 ........ 5 1.2. 投资组合 ............................................................. 5 2. 市场信息跟踪 ............................................................... 6 2.1. 碳市场情况跟踪 ....................................................... 6 2.2. 天然气价格跟踪 ....................................................... 6 2.3. 煤炭价格跟踪 ......................................................... 6 3. 行业要闻 ................................................................... 6 3.1. 云南“十四五”推进风、光新增装机50GW以上 ............................... 6 3.2. 四川省天然气管道接入业务办理指引印发 ................................. 7 3.3. 国家能源局开展电力领域综合监管工作 ................................... 7 3.4. 重庆市发改委：建立重庆市居民分时电价机制有关情况的通告 ................ 7 3.5. 国家发改委、国家能源局发文：鼓励有条件的地方加大对环卫等领域新能源汽车应用支持力度 .............................................................. 7 3.6. 宁夏印发《住房城乡建设领域推动“无废城市”建设工作方案》 ................ 7 3.7. 新疆重磅发文：加快推进新能源及关联产业协同发展 ....................... 7 3.8. 湖南省大气污染防治攻坚行动计划（2023-2025年）征求意见 ................ 7 3.9. 国家发改委发布《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》：到 2025年各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%—5% ............................................ 8 3.10. 福建：鼓励在农村适宜地区开发光伏 分批重点推进整县分布式光伏开发试点项目建设 .................................................................... 8 4. 上周行业走势 ............................................................... 8 5. 上市公司动态 .............................................................. 10 5.1. 重要公告 ............................................................ 10 5.2. 定向增发 ............................................................ 11 6. 投资组合推荐逻辑 .......................................................... 12 7. 风险提示 .................................................................. 13 图表目录 图1. 本周全国碳交易市场交易情况 .............................................. 6 图2. 本周各地碳交易市场交易情况 .............................................. 6 图3. 各行业上周涨跌幅 ........................................................ 8 图4. 环保及公用事业各板块上周涨跌幅 .......................................... 9 图5. 电力燃气上周涨幅前十（%） ............................................... 9 图6. 水务环保上周涨幅前十（%） .........