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公司2023年第一季度业绩总结
主要财务指标概览
- 营业收入：2023年第一季度实现60.53亿元，较上年同期下降25.41%，环比下降16.35%。
- 归属母公司净利润：7.82亿元，同比下降67.82%，环比增长3.52%。
- 扣非归母净利润：7.76亿元，同比下降67.83%，环比下降17.14%。
盈利分析
- 成本端压力释放：受欧美持续加息影响，原油价格下行，成本端压力减轻，导致盈利环比22Q4有所改善。
- 毛利率、净利率与ROE：毛利率为20.18%，同比下降18.86个百分点，环比上升1.5个百分点；净利率为12.89%，同比下降17.04个百分点，环比上升2.46个百分点；ROE为2.86%，同比下降7.49个百分点，环比上升0.01个百分点。
产品表现
- 新能源新材料：收入32.09亿元，同比下降14.93%；产量83.83万吨，同比增长10.77%；销量43.59万吨，同比增长5.06%。
- 有机胺：收入6.93亿元，同比下降66.31%；产量12.34万吨，同比下降8.05%；销量12.08万吨，同比下降6.72%。
- 肥料：收入14.33亿元，同比增长20.52%；产量79.54万吨，同比增长12.15%；销量74.33万吨，同比增长18.59%。
- 醋酸及衍生品：收入4.10亿元，同比下降32.23%；产量15.73万吨，同比增长15.32%；销量15.02万吨，同比增长13.36%。
原料与价格分析
- 原料价格：纯苯、丙烯、动力煤等原料价格分别同比下跌11.37%、9.36%、+6.48%，环比变化不明显。
- 产品价格与价差：核心产品如己二酸、乙二醇、尿素、醋酸、DMF等价格同比下跌，但环比有不同程度的上涨。乙二醇价差已显著回升。
项目建设与进展
- 新能源与新材料：尼龙6切片装置已建成投产，二元酸、高端溶剂项目预计年底投产，尼龙66高端新材料项目正在建设中。
- 荆州基地：一期预计6月投产，二期包括BDO、NMP及PBAT项目正在推进。
盈利预测与投资建议
- 调整后的盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为53.11亿、75.67亿、84.86亿元，维持“买入”评级。
风险提示
- 价格波动：产品及原材料价格大幅波动的风险。
- 产能释放：产能释放不及预期的风险。
- 市场需求：下游需求不及预期的风险。
- 安全环保：安全环保因素带来的潜在风险。
