欧美能源市场数据跟踪周报：欧洲天然气补库，价格下跌，原油期货小幅震荡，动力煤价格下跌
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 公用事业行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 欧洲天然气补库进行时，天然气价格继续下跌 库存方面，截至2023年5月12日，欧盟27国的天然气在库储量达到710TWh，为最大储量的62.97%，较前一周+1.93pct，较上月+6.96pct，较去年同期+24.27pct，供暖周期结束，补库周期开启。德国方面，截至5月5日，天然气在库储量达到173TWh，为最大储量的69.32%，较前一周+1.90pct，较上月+4.79pct，较去年同期+29.46pct。 价格方面，上周（05/08~05/12），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.23$/MMBtu（+1.9%） 、10.13$/MMBtu （-4.3%）和11.27$/MMBtu（-5.9%）。 ⚫ 原油期货小幅震荡 上周加拿大产油区火灾迫使部分减产，叠加美国政府计划补充国家紧急石油储备使市场供应出现紧缩预期，原油期货价格出现上涨迹象。但周内数据显示美国原油总库存结束连续6周的下降趋势，原油期货价格承压。上周（0508-0512）原油期货价格震荡，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为72.07（+1.27%）和76.00（+1.40%）美元/桶。 ⚫ 国际动力煤价格下跌 4月28日~5月5日，国际动力煤市场价格下跌，南非理查德港现货FOB价122.8美元/吨（-4.3%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价139.6美元/吨（-2.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价178.0美元/吨（-4.5%）。 ⚫ 欧洲及美国电价除丹麦外小幅震荡 电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格除丹麦外均小幅震荡。上周均价来看，丹麦26.43EUR/MWh（-62.3%）、芬兰89.13EUR/MWh（+3.4%）、法国95.13EUR/MWh（+2.2%）、荷兰91.38EUR/MWh（+1.2%）、德国93.60EUR/MWh（-1.0%）、英国102.60EUR/MWh（+1.3%）。 美国方面，上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格小幅震荡。四大市场周均值为46.02$/MWh，较前周上涨0.3%。其中得州ERCOT周均值43.53$/MWh（-1.1%） 、南加州SOCAL周均值49.33$/MWh（+1.1%） 、新英格兰NEWPOOL周均值46.69$/MWh（0.0%） 、纽约周均值44.54$/MWh（+0.9%） 。 ⚫ 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 ⚫ 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 公用事业行业 报告发布日期 2023年05月20日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫 lishaofu@orientsec.com.cn 欧美天然气价格继续下跌；美国电价上涨；美联储加息石油期货大跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0501-0505） 2023-05-10 中电联预测二季度开始电力消费增速将明显回升，全年用电量增速6%：——公用事业行业周报（0501-0505） 2023-05-10 欧洲天然气价格继续下跌，原油期货震荡下行；纽港动力煤价格下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0417-0421） 2023-04-24 欧洲天然气补库，价格下跌；原油期货小幅震荡；动力煤价格下跌 ——欧美能源市场数据跟踪周报（0508-0512） 看好（维持） 公用事业行业行业周报 —— 欧洲天然气补库，价格下跌；原油期货小幅震荡；动力煤价格下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、天然气行情回顾 ........................................................................................ 4 2、石油行情回顾 ........................................................................................... 5 3、煤炭行情回顾 ........................................................................................... 6 4、电力市场行情回顾 .................................................................................... 7 5、行业资讯 .................................................................................................. 9 6、风险提示 ................................................................................................ 11 公用事业行业行业周报 —— 欧洲天然气补库，价格下跌；原油期货小幅震荡；动力煤价格下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） .......................................... 4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%） ................................................................................ 5 图3：德国天然气现有库存比例（%） ......................................................................................... 5 图4：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶） ......................................................................... 5 图5：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） ...................................................................... 5 图6：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） ......................... 6 图7：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） ......................................................... 6 图8：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） .................................................................. 6 图9：主要港口海运费（巴拿马型，美元/吨） ............................................................................. 6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天） ............................................................................... 7 图11：欧洲部分主要国家电力市场（Nordpool）日前交易成交价（EUR/MWh） ........................ 8 图12：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）..................................................................... 8 表1：截至2023年5月12日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） .......................................... 5 表2：欧洲部分主要国家上周（0508-0514）电力日前市场成交均价及环比变化汇总 .................. 7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比 ..................................................... 8 公用事业行业行业周报 —— 欧洲天然气补库，价格下跌；原油期货小幅震荡；动力煤价格下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、天然气行情回顾 自2021年起，欧盟国家饱受能源之苦，叠加2022年3月起地缘冲突加剧，将欧盟的天然气焦虑推向风口浪尖。近半年来，欧盟国家在市场中苦寻天然气替代来源以补充各自天然气库存。补库存的进展也成为国际能源市场甚至欧洲经济走势的重要风向标。 随着天然气消费旺季的临近，自2022年7月起欧洲能源市场上的天然气次月交割的天然气价格开始攀升。叠加北溪管道停供影响，至8月底，英国NBP次月交割的天然气期货价格一度超过640便士/色拉姆（约合75.2美元/百万英热单位），为2021年同期的近6倍；荷兰TTF次月交割的天然气期货价格也一度超过300欧元/兆瓦时（约合99.1美元/百万英热单位），为2021年同期的7.5倍。 据欧洲天然气基础设施公司（GIE）数据显示，截至2022年8月29日，欧盟27国的天然气在库储量超过最大储量的80%，天然气库存压力得到缓解，近月天然气期货价格也随之开始回落。2022年10月，欧洲气温整体较温和，供暖需求较淡，叠加补库力度持续加大库存高企，天然气价格进入下行通道。2022年11月起，随着多国气温逐渐转凉，供暖需求开始显现，天然气库存开始消耗，价格也出现回升的迹象。 2022年12月19日，欧盟能源部长在布鲁塞尔举行会议，努力就天然气价格上限定在每兆瓦时180欧元(MWh)达成协议。据新方案，这项天然气限价机制的触发条件为，作为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心(TTF)天然气期货价格连续三天超过每兆瓦时180欧元，远低于同年11月欧盟委员会提出的每兆瓦时275欧元。叠加欧洲多地暖冬趋势明显，天然气消耗速度放缓，荷兰TTF天然气期货价格持续回落。 库存方面，截至2023年5月12日，欧盟27国的天然气在库储量达到710TWh，为最大储量的62.97%，较前一周+1.93pct，较上月+
