华安期货投研有色金属周度策略概览
市场关注焦点：
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美国经济与国内需求：交易焦点集中在美国经济衰退的担忧与国内需求的恢复验证。铜价压力短期内难以根本性改变，因高利率环境继续抑制房地产消费，而5月密歇根大学消费者信心指数初值表明需求可能面临挑战。
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海外需求展望：美国4月新房开工和营建许可数据分别显示140.1万套和141.6万套，均有所下滑，预期5月后高利率环境将持续，对房地产消费形成抑制。零售销售额虽有所增长，但仍连续三个月未达预期。
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国内需求分析：4月全国固定资产投资和房地产开发投资同比分别下降0.64%和6.2%，金属密集型制造业在4月份出现萎缩。4月铜材整体开工率75.15%，环比下降1.5%，铜杆行业跌幅最大，而铜管行业虽然景气程度较高但已出现回落迹象。
行情展望与策略建议：
关注焦点：
- 美国PMI、核心PCE等数据更新
- 欧元区CPI、德国失业率公布
投资要点概览
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供应端：5月有5家冶炼厂有检修计划，预计影响产量3.03万吨，5月国内电解铜产量预计为95.35万吨，同比上升16.4%。铜矿砂及精矿进口量预计下降，因炼厂检修减少所需原料。
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需求端：电解铜月均消费109万吨，接近正常水平但低于去年同期。铜杆企业开工率连续下滑至65.60%，受漆包线订单降温及线缆新订单增加不足的影响。
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价格动态：3月南美铜矿干扰结束，供应端利好预期兑现，铜精矿现货加工费回升。进口窗口打开，铜清关量有望增加。
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库存情况：截至5月12日，全国主流地区铜库存环比减少1.54万吨至15.20万吨，精废价差收窄，但下游电缆厂采购量增加，倾向于采购电解铜杆。
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基差与月差：市场流通货源紧张，持货商挺价情绪浓厚，预计短期现货升水将继续坚挺。
注意事项
- 本报告信息来源于公开可获得资料，华安期货研究所对其准确性及完整性不作任何保证，投资决策需谨慎。
- 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑其特定状况是否适合相关意见或建议。
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此概览基于提供的文字内容进行总结，旨在提供一份清晰、浓缩的信息摘要，以便快速了解本周有色金属市场的关键动态和策略建议。
