需求不振&成本下行聚烯烃弱势依旧长安期货 投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873） 张 晨(F3085352)2023年5月15日——聚烯烃周报 目录/Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望 01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 （1）期货盘面•上周聚烯烃期货合约平开后未止住颓势，后4个交易日持续下跌，PP主力09合约周线收跌172或2.36%，LLDPE主力合约周线收跌203或2.57%•聚烯烃近远月合约均较为弱势，价差来看仍维持近强远弱的Back结构，但价差维持在相对中位资料来源：文华财经，长安期货PP主力合约走势-日线LLDPE主力合约走势-日线 （2）现货市场•现货市场在节后销售压力的加大，多数出厂价下行调整，市场观望情绪较浓，交投氛围偏弱•PP华北地区自提价从7435元/吨附近下滑至7325元/吨附近，跌幅110元/吨，华东地区自提价从7440元/吨附近下滑至7355元/吨附近，跌幅85元/吨，华南地区自提价从7560元/吨附近下滑至7440元/吨附近，跌幅120元/吨•LLDPE华北地区自提价从8200元/吨附近下滑至8063元/吨附近，跌幅137元/吨，华东地区自提价从8190元/吨附近下滑至8080元/吨附近，跌幅110元/吨，华南地区自提价从8140元/吨附近下滑至8050元/吨附近，跌幅90元/吨资料来源：WIND，长安期货PP现货市场价格走势LLDPE现货市场价格走势600065007000750080008500900095001000010500110002021/9/222021/10/222021/11/222021/12/222022/1/222022/2/222022/3/222022/4/222022/5/222022/6/222022/7/222022/8/222022/9/222022/10/222022/11/222022/12/222023/1/222023/2/222023/3/222023/4/22华北地区华东地区华南地区600065007000750080008500900095001000010500110002021/9/222021/10/222021/11/222021/12/222022/1/222022/2/222022/3/222022/4/222022/5/222022/6/222022/7/222022/8/222022/9/222022/10/222022/11/222022/12/222023/1/222023/2/222023/3/222023/4/22华北地区华东地区华南地区 （3）价差走势•期货盘面与现货市场价格均加速下跌，期现基差均继续放大，PP期现基差相对历史低位，LLDPE华东基差逾300元/吨，支撑相对较强资料来源：WIND，长安期货PP华东地区期现基差LLDPE华东地区期现基差-500050010001500200025000200040006000800010000120002017-05-172018-05-172019-05-172020-05-172021-05-172022-05-17基差现货价格期货价格-500-300-100100300500700900110013000200040006000800010000120002017-05-172018-05-172019-05-172020-05-172021-05-172022-05-17基差现货价格期货价格 02添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年3035404550556065707580第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货•5月12日当周，国内PP装置开工率75.38%，环比上涨2.34个百分点，涨幅3.2%，同比下降4.35个百分点，降幅5.46%•5月12日当周，国内PP周度产量58.27万吨，环比上涨1.8万吨，涨幅3.2%，同比上涨2.24万吨，涨幅3.99%•周期内洛阳石化二线、金能化学、浙江石化二线、京博聚烯烃一线等装置重启使得PP平均产能利用率上升，供给端支撑不足。本周预计中科炼化、青岛大炼油、燕山石化装置检修，扬子石化、东华能源（宁波）、镇海炼化等装置计划重启，从产能大小看预计检修损失量将继续回落，供给端压力再度上升，关注临停装置•从今年2月开始，已有多套新增石化装置投产，年内未来还有多套装置陆续投产，因此中长期来看PP供给端仍将对价格带来一定压制PP粒周度开工率PP粒周度产量 60%65%70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货LLDPE周度开工率LLDPE周度产量•5月12日当周，国内PE装置开工率84.38%，环比回落1.6个百分点，跌幅1.86%，同比上涨4.64个百分点，涨幅5.81%•5月12日当周，国内PE周度产量54.27万吨，环比减少1.49万吨，跌幅2.67%，同比增加7.53万吨，涨幅16.11%•上周兰州石化、浙江石化部分产能较大的装置停车检修，此外上海石化、广州石化、齐鲁石化以及中海壳牌二期装置均在上周后半段检修，因此产能利用率下降，但上述装置以短停为主，预计本周装置产能利用率下滑幅度有限10203040506070第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （1）供给端-进口走势分化资料来源：隆众资讯，长安期货PP累计进口量PE累计进口量•截至3月底，PP累计进口量77.90万吨，较去年同期增加9.29万吨•截至3月底，PE累计进口量129.05万吨，较去年同期下降33.85万吨0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年 （2）需求端资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货PE下游平均开工率PP下游平均开工率•上周PP下游平均开工率45.77%，环比上涨1.2个百分点，涨幅2.69%，同比下滑5.92个百分点，降幅11.45%•上周PE下游平均开工率45.79%，环比下滑1.36个百分点，降幅2.88%，同比上涨1.99个百分点，涨幅4.54%•从数据来看，PP装置开工率虽略有修复，但远低于往年同期，PE下游装置开工率目前仅高于2022年，下游制品行业整体动能不足，订单跟进量有限，且在价格下跌过程中多按需采购为主，步入淡季，后市需求端提升较难20%25%30%35%40%45%50%55%60%65%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （2）需求端-PP资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货PP管材企业开工率PP注塑企业开工率•5月12日当周，PP注塑企业装置开工率60.24%，环比下滑，目前注塑装置开工率仅高于2022年同期，下游日用、托盘、板材等领域订单表现均不佳，加之步入消费淡季，部分企业开工小幅下降•5月12日当周，PP管材企业装置开工率50.00%，与前一周持平，终端市场需求暂无明显改善，市场观望情绪居多，拿货意愿不强，管材新增订单较少，采购积极性表现一般20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （2）需求端-PP资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货BOPP膜开工率PP无纺布企业开工率•5月12日当周，BOPP装置开工率45.26%，环比大幅上行，但仍低于同期水平，BOPP前期装置集中检修，目前已陆续重启，加之检修期间订单量有所积压，目前BOPP企业订单量整体有所好转•5月12日当周，PP无纺布企业装置开工率30%，环比上涨1.55个百分点，与近三年60%以上的开工率相去甚远，疫情防控政策改变后口罩需求大幅下行，无纺布订单量回落明显，是下游需求主要负增点0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （2）需求端-PP资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货塑编企业开工率塑编企业库存可用天数•5月12日当周，塑编装置开工率42.66%，环比持平，低于近四年同期，塑编企业库存可用天数6.14天，环比上涨但同处低位•塑编企业市场交投表现冷清，新增订单不足、开工负荷低位，淡季需求明显放缓，产销压力增大，原料库存维持低位亦说明企业心态偏悲观0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年02468