宏观经济专题总结
1. 疫后积压订单释放带动出口屡超预期
- 国内外贸易额统计差额长期存在：分析发现，不同国家和地区间的贸易数据存在长期的统计差额，这主要是由于各国在进出口认定方式和统计口径上的差异。
- 陆运占比低，出口商品结构变化：海运仍然是中国最主要的出口运输方式。海运与出口数据的背离主要源于出口商品结构的变化，而非陆运占比的增加。2023年，出口商品的货值提高以及集装箱船供给端的改善导致运价与出口数据的背离。
2. 新能源产业链与汽车出口高增成为出口新支撑
- 东盟地区的重要性提高：东盟国家成为了中国出口的重要支撑，尤其是原材料、机电设备和汽车出口。
- 新能源产业链产品出口韧性：中国在全球新能源产业链中占据优势地位，尽管受到全球需求衰退的影响，但新能源产业链产品的出口仍保持韧性，特别是在欧洲市场的表现。
- 汽车出口维持高景气度：新能源汽车出口成为亮点，尤其是在欧盟市场，显示出良好的增长势头。传统汽车出口主要面向发展中国家和地区。
3. 出口总量展望
- 短期表现好于越南、韩国：在欧美经济衰退背景下，中国得益于新能源、汽车等产业优势及部分原材料产品的价格与供给优势，短期内出口表现优于越南和韩国。
- 中长期趋势：预计未来出口同比增速将呈现先降后升的趋势，全年出口同比增速可能在0%左右。
4. 风险提示
- 疫情演变超预期、外需回落超预期：这些不确定性因素可能影响出口的表现。
结论
中国经济的出口表现受到多重因素的影响，包括疫情后的积压订单释放、出口商品结构的优化、新能源产业链的崛起以及汽车出口的增长。尽管面临欧美经济衰退的挑战，中国出口在短期内仍展现出韧性。然而，中长期趋势显示出口增速可能会放缓，全年出口同比增速预期在0%左右。同时，外部环境的不确定性增加了出口面临的挑战。
