迈为股份新签订单事件点评：获华晟7.8GW整线订单，看好HJT扩产放量

公司HJT整线订单及业务展望分析

基本情况

• 评级与目标价：维持公司“增持”评级，目标价设定为381元。
• HJT整线采购合同：与安徽华晟子公司合肥华晟和宣城华晟签署了总计13条整线采购合同，涉及7.8GW产能。加上之前签订的0.6GW，自23年以来累计签订的HJT整线订单达到8.4GW（14条）。

业务亮点

• 大客户合作与市场地位：公司与华晟形成了深度合作，约占其已招标整线份额的80%。预计华晟“十四五”期间40GW产能规划下，仍有超过15GW的潜在订单。公司通过与标杆客户的合作，巩固了HJT整线龙头地位。

• HJT技术降本增效：通过采用“三减一增”的技术策略，即银包铜减银、0BB减栅、薄片化减硅以及光转胶膜增效，有效降低HJT生产成本，提升效率。预计23年内，双面微晶异质结电池效率将突破25%，有助于HJT组件成本与PERC技术接近，凸显经济优势。

新业务增长点

• 激光技术与设备布局：公司利用激光技术进行业务外延，同时在OLED和半导体切割设备领域进行布局，有望开拓新的成长空间。已在OLED领域与京东方、深天马、维信诺等大客户合作，并在半导体封装领域成功与三安光电、长电科技、捷捷微电等主流封测厂商建立合作关系。

风险提示

• 订单履约风险：面临订单履约可能不达预期的风险。
• 技术降本风险：HJT技术降本进度可能不如预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能加剧，对公司市场份额构成挑战。

结论

公司通过稳定的大客户合作、技术创新与业务多元化布局，展现了在HJT领域的领导地位和潜力。尽管存在订单履约和市场竞争等风险，但其在技术进步和市场拓展方面的积极举措，为未来业绩增长提供了有力支撑。