【国君机械】迈为股份事件点评：再获华晟7.2GW订单，低铟和微晶技术提效进展顺利

【国君机械】迈为股份事件点评：再获华晟7.2GW订单，低铟和微晶技术提效进展顺利事件1：9 月 4 日，迈为与华晟签署了设备采购合同，内容约定华晟拟向公司采购高效硅异质结电池生产线 12 条，共 7.2GW，采购总额占公司21年度营收的 50%-100%。事件2：8月26日和9月2日，迈为分别公告其联合SunDrive刷新了低铟无银（25.94%）和自身微晶（26.41%）异质结电池效率记录。单笔订单规模创新高，22Q4订单仍值得期待。按4亿/GW合同金额在约28.8亿，占21年公司营收的93%，单笔订单规模创新高。按订单到验收完成约一年，该合同有望增厚公司2023-24年业绩。22年HJT设备订单总量在20-30GW，截至目前已公告订单包括信实（4.8GW）、华晟（7.2GW）和爱康（1.2GW）等，我们预计22Q4 GW级设备订单落地仍可期，如华润3GW、国晟1GW等，迈为作为HJT整线设备龙头有望充分受益。华晟约1/3产量已有订单保障，公司供货份额大幅提升。华晟新能源异质结扩产快，规划2023年投产产能超10GW。9月3日，华晟公告2022-25年电建华东院将从华晟采购10GW异质结光伏组件，相当于未来约1/3产量已有对应订单保障。华晟已投建的2.7GW产能中，迈为供货份额约81%（2.2GW），而华晟2022年规划在建7.5GW产能，公司供货份额大幅提升至96%（7.2GW），意味着公司已经得到异质结全球领先供应商华晟的认可，具有较强的示范效应。公司引领HJT提效降本顺利，年内HJT组件成本有望追平PERC。22M3至22M8公司微晶异质结最高电池转换效率效率月均提升约0.068pct，高于21M11到22M3月均提升0.058pct，微晶异质结提效有加速趋势，为量产效率快速突破26%打下基础。迈为引领HJT提效降本进展顺利，计划2024年前实现量产效率超过26%，与华晟强强联合，目标年内实现HJT组件全成本与PECR打平，大规模扩产意味着华晟对HJT提效降本充满信心。投资建议：推荐HJT整线设备龙头迈为股份，预计2022-24年归母净利润9.02、13.32和20.87亿元，现价对应86.4、58.4和37.3倍PE。