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杭州星帅尔电器股份有限公司是一家专注于压缩机零部件生产的公司，同时也在积极进军新能源领域，特别是光伏和储能行业。以下是根据所提供的研报内容进行的总结：
压缩机零部件业务
- 龙头地位稳定：星帅尔在压缩机零部件领域占据领导地位，产品包括热保护器、起动器和密封接线柱，广泛应用于国内外压缩机制造和出口。
- 业务扩展：通过并购华锦电子、浙特电机、新都安电器等公司，星帅尔进一步拓展了其在家电零部件领域的业务范围。
新能源业务
光伏业务
- 市场进入：星帅尔通过收购黄山富乐新能源科技有限公司进入光伏制造领域，目前富乐新能源光伏组件年产能可达1.5GW，并计划扩大至3.5GW。
- 客户基础：富乐新能源拥有国内外客户资源，海外销售占比约为50%，国内主要客户包括正泰、中来、安徽大恒、泰恒新能源等。
- 业务布局：除了光伏组件业务，星帅尔还计划涉足储能、光伏电站建设和电池片业务，以进一步拓展其新能源产业。
储能业务
- 合作战略：富乐新能源与长风智能签订了储能业务合作协议，开始涉足储能市场。
- 电站建设：富乐新能源已在其厂房屋顶建设完成1.2MW光伏电站，并已完成并网发电，展示其在电站建设方面的实践经验和能力。
财务表现与预测
- 营收增长：自2018年以来，星帅尔的营业收入持续增长，2022年达到19.49亿元人民币，年均复合增长率达36.65%。
- 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利分别为2.03、2.65和3.21亿元，对应每股收益为0.66、0.86和1.05元，维持“推荐”评级。
风险提示
- 行业竞争加剧：市场竞争可能导致利润率下滑。
- 原材料价格上涨：原材料价格波动可能影响成本控制。
- 业务拓展风险：光伏业务的扩张可能面临市场接受度、技术迭代速度等不确定性因素。
结论
星帅尔作为压缩机零部件领域的领军企业，通过并购和战略转型，成功进入了光伏和储能等新能源领域。其多元化业务布局展现了公司对未来市场趋势的敏锐洞察和战略规划能力。随着光伏组件业务和储能业务的发展，星帅尔有望为投资者带来稳定的盈利增长。
