普莱得公司新股覆盖研究报告
公司概述
普莱得是一家专注于电动工具研发、设计、生产和销售的企业，产品广泛应用于家庭装修、工业制造、建筑施工、园林维护等领域。公司与多家全球知名电动工具制造商和零售商建立了长期合作关系，产品销往全球近百个国家和地区。
财务表现
- 收入与盈利：2020-2022年，普莱得的营业收入分别增长至3.92亿、6.73亿和7.04亿元，年复合增长率33.63%；归母净利润从0.68亿增长至0.99亿，年复合增长率38.90%。2023Q1，公司收入同比下降2.01%，净利润下降39.66%。
- 产品结构：电热类和喷涂类产品是公司的主要收入来源，合计收入占比维持在70%以上。吹吸类产品的收入占比从6.74%提升至10.51%。
行业趋势
- 全球电动工具市场：北美是主要市场，欧洲和亚太市场紧随其后，合计占全球市场的90%以上。中国市场增长迅速，预计未来几年电动工具市场规模将持续扩大。
- 国内电动工具市场：工业用电动工具市场增长迅速，家用电动工具市场也保持快速增长态势。
公司亮点
- 客户资源：与多家国际知名品牌建立了长期合作关系，包括StanleyBlack&Decker、BOSCH、Metabo等。
- 产能建设：在泰国设立生产基地，应对中美贸易摩擦风险，同时推进募投项目，提升生产能力。
募投项目
- “年产800万台DC锂电电动工具项目”于2020年提前启动，截至2022年已部分转固，累计转固金额占项目总额的32.72%。
同行业对比
- 相比其他可比公司，普莱得的营收规模较小，但销售毛利率处于中高位区间。
风险提示
- 技术替代、创新、原材料价格波动、ODM业务风险、贸易政策变化、业绩波动等。
结论
普莱得作为电动工具行业的参与者，展现了稳定的增长势头和独特的竞争优势，尤其是与国际大牌的长期合作关系，为公司带来了稳定的海外市场份额。然而，公司也面临着行业共性风险，需持续关注市场动态和技术革新，以保持竞争力。
