亿纬锂能是一家领先的锂电池生产企业，业务覆盖锂原电池、消费锂离子产品和动力储能产品等多个领域。自2016年至2022年，公司营业收入从23.4亿元增长至363.04亿元，复合年增长率高达57.93%。随着新工厂的投产，公司出货量迅速增长，2022年营业收入达363.04亿元，同比增长114.82%。此外，公司的营运资金周转效率显著提升，经营活动产生的现金流量净额比上一年增长了53.54%。
在动力储能业务方面，亿纬锂能通过与SKI合作进入动力市场，近期加快了方形铁锂、大圆柱、方形三元和独资软包电池的布局。2022年，公司获得了广汽Aion S和哪吒S的订单，预计2023年，以广汽、小鹏、哪吒为代表的乘用车市场将开始发力，公司的自有工厂将开始放量，市场份额有望进一步扩大。在大圆柱电池方面，公司成功获得了宝马的订单，为Neue Klasse系列车型提供大圆柱锂离子电芯，目前在国内大圆柱电池领域处于领先地位。
在储能业务方面，亿纬锂能发布了超大容量电池LP560K，该电池拥有560Ah的超大容量，循环寿命超过12000次，为客户提供了高性能、高经济性的储能解决方案。公司持续中标国内大储能项目，客户包括中国电力、南方电网、国家电网等，同时也与沃太能源建立了深度合作关系，以及与中国移动、华为等公司开展通信储能方面的合作。2022年，公司储能电池出货量达到9.5GWh，市场份额从2.3%提升至7.8%。
投资建议方面，受益于动力产线的放量和储能业务的高增长，公司的营收水平和盈利能力持续提升。预计2023-2025年，公司营业收入将分别达到709.90亿元、1065.50亿元和1612.50亿元，归母净利润分别达到54.91亿元、80.54亿元和121.98亿元。对应的PE分别为26.17倍、17.84倍和11.78倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
然而，公司面临着原材料价格波动、新技术产品替代、政策变化和产能过剩等风险。原材料价格波动可能导致营业成本增加，影响盈利能力。新兴电池技术的发展可能对锂离子电池市场构成威胁。政策调整可能影响新能源汽车市场的发展，进而影响动力电池的需求。此外，随着市场竞争加剧和产能扩张，存在产能过剩的风险。
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