建筑工程行业一带一路中亚新疆系列2：中亚峰会加速新疆主题，一带一路枢纽地带基建将提速

首次中国-中亚五国峰会将召开，中亚五国资源丰富是贯通亚欧大陆的交通枢纽。(1)外交部宣布中国-中亚峰会将于5月18至19日在陕西西安举行，国家主席将主持峰会。这是建交31年来六国元首首次以实体形式举办峰会，在中国同中亚国家关系发展史上有里程碑意义。(2)中亚五国位于亚欧大陆接合部，是贯通亚欧大陆的交通枢纽。(3)据商务部、外交部数据，哈萨克斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯石油储量140、1、1、1.1、1亿吨，天然气3.8、5、3.4、0.9、0.007万亿m3 。(4)受益标的新疆交建，推荐陕西建工/中国中铁/中国铁建/中材国际。 新疆是一带一路核心区/枢纽地带，2022年新疆口岸对一带一路国家进出口6446亿增49%。(1)新疆位于新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国—中亚—西亚、中巴经济走廊交会处，已经成为一带一路的核心区和枢纽地带。 (2)2022年新疆口岸对一带一路沿线国家进出口6446亿元增长48.8%，占同期新疆口岸进出口总值的82.5%，对中亚五国进出口4157亿元增长49.7%，占对沿线国家进出口总值的64.5%。对哈萨克斯坦、吉尔吉斯、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦进出口分别增长27.3%、121%、57.9%、33%和52.7%。(3)以推动丝绸之路经济带核心区建设为驱动，创新开放型经济体制，着力打造亚欧黄金通道和向西开放桥头堡。 新疆2023年目标固投增11%加速，推动基础设施建设提速提效。(1)2022年新疆地区生产总值增长3.2%，规模以上工业增加值增长7.1%，固定资产投资增长7.6%，进出口总额增长57%，一般公共预算收入增长14.9%，主要经济指标增幅位居全国前列。(2)2023年新疆经济社会发展预期目标：地区生产总值增长7%左右；规模以上工业增加值增长9%左右；固定资产投资增长11%左右；进出口总额增长10%左右，一般公共预算收入增长10%左右。(3)统筹用好中央预算内投资、地方政府专项债、专项建设基金和各类金融支持工具，加大盘活存量资本扩大有效投资力度。 陕西一带一路核心区打造国际贸易通道，2023力争固定资产投资增8%。 (1)陕西处于一带一路核心区，十四五规划加快形成面向中亚南亚的通道、贸易物流枢纽和产业基地。到2025年建成内陆地区效率高成本低服务优的国际贸易通道。(2)2023年全年陕西发展主要预期目标是：生产总值增长5.5%左右，一般公共预算收入增长3%。全年安排省级重点项目640个，年度计划投资4804亿元，力争固定资产投资增长8%左右。(3)据陕西2023政府工作报告加强与一带一路沿线国家和地区经贸规则对接，加快一带一路国家商事法律服务示范区建设，计划进出口总值增长6%以上。 风险提示：宏观政策超预期紧缩，业绩增速不及预期 中吉乌铁路将畅通欧亚地区的国际贸易物流通道，缩短货运路程900公里节省7至8天。(1)中吉乌铁路全长约523公里，其中中国境内213公里，吉尔吉斯斯坦境内260公里，乌兹别克斯坦境内约50公里，拟从中国新疆南疆的喀什向西出境。(2)中吉乌铁路是中欧班列南通道线路的重要组成部分，此条线路的运行，将进一步完善中欧、中亚班列的运输体系，畅通欧亚地区的国际贸易物流通道，并在一定程度上，分担中欧班列北通道与中通道的货物量。(3)中吉乌铁路建成后将是中国到欧洲、中东的最短货运路线，货运路程将缩短900公里，时间节省7至8天。 中亚峰会召开受益标的新疆交建/北新路桥，推荐陕西建工/中国中铁/中国铁建/中材国际。(1)国资委将新疆交建34%股份划转到新疆交投，成其上市平台，2022年净利增41%ROE13%增3个百分点。(2)北新路桥加速从单一业务向多元业务转变，从单一业务区域向全国化、国际化的拓展，具备了丰富的施工经验和较强的市场竞争力，并已完成投资、施工、运营等产业链上下游布局。(3)陕西建工PE5.3倍是估值最低一带一路地方龙头，股权激励23-25年ROE不低于15.4/14.9/14.8%，利润总额较2021年复合增速不低于10%。(4)中国中铁2023PE5.4倍(最高14倍/2015年最高40倍)PB0.73倍，2014年股价最高涨近十倍，估值底部区域未来弹性空间大；2022年ROE12.13%(+0.50pct)，扣非ROE10.95%(+0.03pct)，高于股权激励要求的扣非ROE10.5%。(5)中国铁建PB0.60倍，再融资需PB1.25倍，2014年一带一路PE最高23倍目前4.8倍，参与中吉乌铁路规划研究。(6)中材国际2023PE12倍一带一路最低，商业模式由工程升级产品运维，运维与装备毛利超过工程。 1.中亚：首次中国-中亚五国峰会将召开，中亚五国 资源丰富是贯通亚欧大陆的交通枢纽 1.1.中国-中亚五国峰会将于西安召开，中亚五国资源丰富 中国—中亚峰会5月18-19日将于西安召开。外交部发言人在5月8日举行的例行记者会上表示，5月18日至19日，国家主席将在陕西西安主持召开中国—中亚峰会，中亚五国元首将来华参会。这是2023年中国首场重大主场外交活动，也是建交31年来六国元首首次以实体形式举办峰会，在中国同中亚国家关系发展史上具有里程碑意义。峰会期间，国家主席将发表重要讲话，各国元首将回顾中国—中亚关系发展历程，就中国—中亚机制建设、各领域合作以及共同关心的重大国际和地区问题交换意见，各国元首还将共同签署重要政治文件。 2023Q1对中亚进出口增32%，以对外承包方式对中亚五国出口增74%。 (1)一季度中国对中亚区域进出口增长32.2%，贸易额稳健增长。(2)2022年中国对中亚区域进出口额702亿美元增40%，其中哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦进出口额分别为312/155/26/112/98亿美元增23.6%/105.6%/40.4%/52%/21.8%。(3)投资和基建项目合作更加深入，带动相关领域出口。我国与沿线国家深化传统与新型基础设施项目合作，有力带动我国对部分沿线国家相关领域出口。 2023年一季度，我国以对外承包方式对中亚五国出口增长74.3%。 中亚五国经济稳定性好。哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦 、乌兹别克斯坦(顺序下同)2022年国内生产总值分别为2203/107/104/673/804亿美元，同比增长3.2%/7%/8%/6.2%/5.7%，合计3891亿美元同比增长11.6%。亚洲开发银行预测2023年GDP增速为3.2%/4.5%/5.5%/6.5%/5%。 中亚五国油气资源丰富。(1)中国—中亚天然气管道是世界上最长的天然气管道，据商务部统计，自2009年投产至2022年上半年，中亚国家通过中土天然气管道已累计对华输气超过4000亿立方米；中哈原油管道自开通起，截至2023年1月，已累计输送原油1.6亿吨。(2)据商务部、外交部数据，哈萨克斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯石油储量分别为140、1、1、1.1、1亿吨，天然气储量3.8、5、 3.4、0.9、0.007万亿立方米。 中亚也有丰富的绿色能源潜力。截至2022年底，中国电力和新能源企业在中亚投资或承建的风电总装机容量约1800兆瓦(在哈萨克斯坦约260兆瓦，在乌兹别克斯坦约1500兆瓦)，在哈萨克斯坦承建光伏电站总装机容量90兆瓦，并与吉尔吉斯斯坦签约伊塞克库1000兆瓦光伏项目；此外，中亚各国都拥有较为可观的硅储量——硅是制造太阳能光伏板的重要原材料。 (1)塔吉克斯坦蕴藏着丰富的水电资源。截至2023年2月仍在建设设计装机容量为3780兆瓦的罗贡水电站，已经闭网发电的两台机组总发电量超过50亿千瓦时。塔吉克斯坦将继续致力于发展绿色能源，积极与本地区国家开展电力和能源领域的合作。同时，将进一步扩大对中亚国家的绿色能源出口。已经向乌兹别克斯坦和阿富汗出口了总量达到30亿千瓦时的电力。为了适应气候变化新常态，塔吉克斯坦计划大力发展可再生能源，预计到2030年前，将实现电能发电能量不低于700兆瓦，希望在电能方面借鉴中国的先进技术和经验。 (2)吉尔吉斯共和国是拥有丰富能源资源的国家之一，尤其是水电资源。 潜在水力发电量为1420亿千瓦时，截至2023年2月，该国已开发的水电能力只有大约10%。吉尔吉斯能源系统拥有18座装机容量为3666兆瓦的发电厂，其中包含16座水力发电厂和2座火力发电厂，拥有1万多公里的35~500千伏高压输电线路、7万多公里的10~0.4千伏配电网络，518台35千伏及以上变电站。最大年发电量能达到150亿千瓦时。 吉尔吉斯斯坦是哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦和中国电力的稳定出口国。 出口总额达到每年20~25亿千瓦时，在主要河流供水充足的条件下可以达到30亿千瓦时。与此同时，吉尔吉斯斯坦可再生能源的发展潜力十分巨大，其中风能发电潜在储量有20亿千瓦时，吉尔吉斯斯坦每年平均日照天数为250天，辐射约为1700千瓦/平方米，小型水力发电厂的潜在发电量为258兆瓦。 中国和吉尔吉斯在能源领域的合作发展非常迅速。中国在吉尔吉斯斯坦建设了高压输变电线，也参与了其他的能源项目。500千瓦输变电线路建成后将解决吉尔吉斯南部地区供电不足的问题，届时还能够有更多的电力出口到中亚地区和南亚地区。2017年，在中资的支持下，吉尔吉斯启动了比什凯克发电厂的现代化改造项目，共同改造了总计300兆瓦的2台发电机组，同时中资企业还投资建设了风电站，中国公司也在和吉方探讨共同建设太阳能电站的项目。 (3)在能源合作方面，哈萨克斯坦和中国有很深厚的合作历史。两国最早的投资合作是从能源领域开始的，从石油和天然气延伸到天然气和石油管道，延伸到石油冶炼的一些项目。这些投资合作领域应该是两国之间投资合作的桥头堡。电力基础设施由190个发电组组成，总装机容量为23957兆瓦，其中可用容量为19千兆瓦。电力系统分为三个部分，北部、南部和西部，南部和北部是联合电网体系，西部目前并没有并到北部和南部，并网在计划当中。 哈萨克斯坦也在积极发展绿色经济。在2050年的战略发展规划当中，明确了经济向绿色经济转型的方向，确定了可再生能源发展的一些关键指标。即可再生能源在整体国家容量当中达到3%的目标，这一目标在2020年已经完成了。下一个目标是2030年达到15%，在2050年能够达到50%。哈萨克斯坦制定了碳中和方面的战略目标，确定了2060年计划实现碳中和的目标。 新能源领域哈萨克斯坦在风能、水电、光伏和地热水电等方面具有优势。 142个基础设施已经建成，总容量是2322兆瓦。可再生资源项目可以获取政府的PPA，通过拍卖拿到相关的指标，可以优先获得输电调度，也有相关的服务费豁免等支持政策。2021年，哈萨克斯坦开始积极推动和发展氢能源，尤其是绿色氢能产业的打造和发展。在氢能源发展方面，正在实施10个氢能方面的项目，这些项目的总容量目前是50万吨。2022年在阿克塞市诞生了首批开始生产的氢能源项目。 1.2.中亚五国位于亚欧大陆接合部，是贯通亚欧大陆交通枢纽 中亚五国位于亚欧大陆接合部，是贯通亚欧大陆的交通枢纽。(1)中亚五国包括哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦、乌兹别克斯坦，总面积约400万平方公里，其中面积最小的是塔吉克斯坦，面积最大的是哈萨克斯坦。(2)地理上的毗邻，使得中国同中亚五国的合作拥有天然优势，近年来中国与中亚五国在经贸往来上也日益密切。2022年中国与中亚五国双边贸易额达到702亿美元，同比增长约40%，创历史新高，直接投资继续保持平稳。2023年前两个月中国与中亚贸易额同比增长22%，发展势头强劲。此外，2022年中国自中亚国家进口农产品、能源产品、矿产品同比增长均超过50%，对中亚国家出口机电产品同比增长42%，中国与中亚跨境电商贸易额同比增长95%。 中国与中亚五国建交31年来，持续深化经贸务实合作，取得了实打实、沉甸甸的成果。(1)在吉尔吉斯斯坦，中国援建的奥什医院改善了周边医疗环境