帝尔激光（股票代码：300776.SZ）的2022年度及2023年一季度财报显示，公司实现营收13.24亿元，同比增长5.37%，归母净利润4.11亿元，同比增长7.92%。2022年的毛利率为47.09%，净利率为31.05%，相比2021年分别提高了1.67和0.73个百分点。同期，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为3.20%、3.40%、9.88%、-2.28%，较2021年分别变动了0.29、0.82、1.64、-0.47个百分点。2023年一季度，公司营收3.48亿元，同比增长11.91%，归母净利润0.93亿元，同比增长0.54%，毛利率和净利率分别为47.05%、26.90%，与去年同期相比，毛利率上升0.70个百分点，净利率下降3.04个百分点。
公司的主营业务盈利能力稳定，太阳能电池激光加工设备和配件、维修及技术服务费分别实现营收11.68亿元和1.56亿元，同比增长0.24%和70.87%，太阳能电池激光加工设备的毛利率为44.31%，同比上升0.89个百分点。分区域来看，国内和国外市场分别实现营收11.79亿元和1.45亿元，同比增长2.74%和-6.45%。截至2022年底，合同负债为7.25亿元，同比增长61.87%，截至2023年一季度末，合同负债为8.94亿元，同比增长117.66%。
公司在多个领域取得了突破，包括TOPCon激光掺杂设备的量产订单、HJT LIA激光修复技术的客户量产订单、IBC激光微蚀刻设备的头部公司量产订单、钙钛矿工艺设备订单的交付、以及电池片金属化的激光转印单站设备订单和激光高精超细图形化设备的量产订单。此外，公司还在研发光伏组件焊接激光工艺，以减少电池片损伤并提高焊接质量。在显示面板领域，公司正在开展激光修复、激光剥离等工艺的研发和样机试制，并开始研发半导体封装和消费电子领域的TGV激光微孔工艺，并在消费电子领域完成了小批量订单交付。
尽管公司面临下游扩产不及预期、新品推广不及预期和市场竞争加剧的风险，但考虑到其在激光设备领域的龙头地位和持续的技术创新，分析师对公司2023-2025年的归母净利润进行了调整预测，分别为6.03亿、8.22亿和10.67亿元。基于最新的总股本计算的摊薄每股收益分别为3.59元、2.41元、3.54元、4.83元和6.27元。当前市盈率为26.23倍、39.03倍、26.53倍、19.45倍和15.00倍，与行业平均估值相比具有吸引力。因此，分析师维持对帝尔激光的“买入”评级。
