生猪周报：预期强现实弱 期现上下两难

美尔雅期货生猪周报2023-05-15美尔雅期货研究院-农产品研究小组预期强现实弱期现上下两难 内容要点基本面：去年能繁母猪变化看上半年产能逐渐增加，下半年整体趋稳。今年供应量较去年变化有限，消费恢复预期较强，实际效果仍待检验。现货：现货下行空间有限但上行缺乏持续驱动，二育和入库托底明显，节后消费小幅下降但仍高于前期水平。价格上行空间有限，谨防集中出栏导致再度下行。策略：前期母猪、仔猪状况显示产能整体充裕，且目前现货价格起色不足上行趋势较弱；建议暂时观望，可考虑等待过热预期后高位进场。 2生猪基本面分析投资策略分述1目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1p p t.com/jiao an/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 1000012000140001600018000200002200024000260002800030000出场价:生猪(外三元):辽宁出场价:生猪(外三元):河南出场价:生猪(外三元):四川出场价:生猪(外三元):湖南出场价:生猪(外三元):广东出场价:生猪(外三元):河北出场价:生猪(外三元):山东出场价:生猪(外三元):江苏生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化现货价格持续磨底，虽然养殖端上涨情绪较强，但供给充裕下游消费增量有限，猪价维持稳定。官方表示目前产能基础稳固，后续猪价起落趋于平缓。现货下行空间有限但上行缺乏持续驱动，二育和入库托底明显，节后消费减弱。价格上行驱动不足，谨防集中出栏带来猪价下跌。数据来源：国家粮食信息中心 10001500200025003000350040004500500005001000150020002500202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219202222202225202228202231202234202237202240202243202246202249202302202307202310202313202316202319左：全国15kg仔猪均价（元/头）右：全国50kg母猪均价（元/头）生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格对于下半年预期尚可，仔猪目前尚有盈利。15kg仔猪全国均价630元/头，50kg二元母猪价格1600元/头，整体维持稳定。母猪后续价格下行空间有限，但现实消费需求不济养殖户相对谨慎，母猪仔猪价格下行空间有限但难有上行驱动。数据来源：涌益咨询 05000010000015000020000025000030000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01单位：头/日样本内企业日屠宰量2020202120222023生猪基本面分析1.3 屠宰开工状况猪价持续磨底，屠宰量稳步增加。节庆后屠宰量小幅回落但仍高于前期水平。供给充裕导致猪价肉价持续低迷，虽然走货量增加明显，但行业盈利状况并无有效改善。数据来源：涌益咨询 1001051101151201251301351401月2日1月10日1月20日1月31日2月10日2月20日2月28日3月9日3月17日3月25日4月2日4月11日4月20日4月29日5月7日5月16日5月27日6月6日6月17日6月27日7月8日7月18日7月28日8月5日8月13日8月22日8月30日9月8日9月16日9月24日10月7日10月15日10月24日11月1日11月10日11月18日11月26日12月5日12月13日12月22日12月30日2018年2019年2020年2021年2022年2023年生猪基本面分析1.4 出栏体重近期生猪出栏均重稳中缓增，前期压力逐步出清。今年出栏均重下降幅度相对较慢，存栏偏高大猪出栏意愿逐渐增强。对后期涨价预期强但现货状况较差，均重难以回到前期低位。数据来源：涌益咨询 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00202101202106202111202116202121202126202131202136202141202146202151202205202210202215202220202225202230202235202240202245202250202306202311202316单位：元/千克肋排鲜-冻2号肉 鲜-冻0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219202222202225202228202231202234202237202240202243202246202249202301202306202309202312202315202318东北华北华东华中西南全国1-未计算华南数据华南华南生猪基本面分析1.5 冷库库容率猪价持续低位，北方地区库存持续积累。下游需求不佳冻鲜差维持较小水平，近期压力释放中消费跟进有限，鲜冻差低且入库积极。冻品入库主要针对生猪价格起到保障作用；后期高位库存下冻品价格可能对鲜品和活猪上限产生一定牵制，跟随消费恢复牵制逐渐增强。数据来源：涌益咨询 -6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00013,00015,00017,00019,00021,00023,00025,00027,0002022-11-102022-11-162022-11-222022-11-282022-12-022022-12-082022-12-142022-12-202022-12-262022-12-302023-01-062023-01-122023-01-182023-01-312023-02-062023-02-102023-02-162023-02-222023-02-282023-03-062023-03-102023-03-162023-03-222023-03-282023-04-032023-04-102023-04-142023-04-202023-04-262023-05-052023-05-11右：生猪2309基差左：生猪2309左：出场价:生猪(外三元):河南数据来源：国家粮油信息中心、大连商品期货交易所-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,00013,00015,00017,00019,00021,00023,00025,00027,00029,00031,0002022-08-032022-08-112022-08-192022-08-292022-09-062022-09-152022-09-232022-10-102022-10-182022-10-262022-11-032022-11-112022-11-212022-11-292022-12-072022-12-152022-12-232023-01-032023-01-112023-01-192023-02-032023-02-132023-02-212023-03-012023-03-092023-03-172023-03-272023-04-042023-04-132023-04-212023-05-042023-05-12右：生猪2307基差左：生猪2307左：出场价:生猪(外三元):河南-3,000-2,500-2,000-1,500-1,000-50005007- 9价差7- 11价差9- 11价差投资策略分述生猪强预期弱现实格局未改，近半年连续亏损，业内看涨心态较强但基本面暂时难以支撑。下游需求难有明显增量，猪价有托底但难以上行，短时市场分歧较大建议暂时观望。前期母猪、仔猪状况显示产能整体充裕，且目前现货价格起色不足上行趋势较弱；跟随调整交易不同状况下养殖利润预期，暂时也不建议目前追空操作，可考虑等待过热预期后高位进场。 免责声明Text本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正， 但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢谢观看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy