A股策略周报：在资产荒与需求疲软背景下的投资机遇
导读：
当前市场正处于需求走软与政策支持的错位期，投资者预期波动加大，需要时间来整理预期。面对利率下调和资产荒的环境下，策略建议首选高股息与科技创新成长主题策略。关注中特估、数字经济、半导体和创新药四个领域。
市场动态分析：
- 市场预期调整：近一周市场经历了冲高后快速调整，与4月的调整不同，这次调整在行业层面更为广泛，反映了市场波动率的上升。
- 原因解析：市场调整主要由三个因素驱动：临近3400点时做多意愿减弱，中特估与AI概念板块熄火导致市场缺乏主线，以及复苏进程的不确定性，表现为信贷需求疲软和中观景气指标全面走低。
- 经济与市场展望：经济需求和市场信心均需要更明确的政策信息支持，预计短期内市场预期仍需时间来调整。结构性做多将是市场的主要趋势。
投资策略：
- 资产配置：存款利率的下降为高股息策略和成长主题策略提供了有利条件。在资产荒背景下，这类策略有望吸引资金关注。
- 行业聚焦：推荐风险特征较低、受益于现代化产业体系建设的成长股，重点关注中特估、数字经济、创新药和半导体。具体包括但不限于建筑、石化、金融、创新药、半导体、运营商、云服务、算力、数据安全等领域。
主题与个股推荐：
- 中特估与数字经济：聚焦于国有经济改革与现代化产业体系构建的领域，如电力运营、充电桩、创新药与半导体等。
- 消费电子与现代化产业：挖掘需求稳定、成本下行、政策催化的方向，包括电力运营、充电桩、半导体、高端装备等。
- 数字经济与消费电子：推荐运营商、软件服务等数字产业，以及数字版权、数据要素、创新药出海等特定主题。
风险提示：
结论：
在“弱总量预期、弱经济现实”的阶段，市场预期仍需时间调整。通过结构性做多策略，聚焦高股息、成长主题、现代化产业建设和数字经济领域，可以抓住当前的投资机遇。同时，投资者需关注经济复苏进程和政策动态，以应对潜在的市场波动和风险。
